Positieve sectorgeluiden geven Balta duwtje in de rug

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 25 apr 2019

11:36

Opsteker voor Balta (+3,5%), dat deze ochtend vlot hoger gaat na een positieve kwartaalupdate en dito vooruitzichten bij Carpetright, een graadmeter voor de gezondheid van de Britse tapijtmarkt. Sectorgenoot Tarkett zorgde voor wat extra kruiding.

Carpetright ziet beterschap

Carpetright publiceerde een trading update voor de periode van 12 weken tot 20 april. Het persbericht was nogal vaag en er werden geen exacte omzet- of winstcijfers genoemd, maar het bedrijf merkte op dat de algemene handelsprestaties in de periode in overeenstemming waren met de verwachtingen. De omzettrend op vergelijkbare basis in het VK zou het afgelopen kwartaal aanzienlijk zijn verbeterd, mede dankzij het toegenomen vertrouwen van de klanten in het bedrijf na de herstructurering van vorig jaar. Ook de handel in de rest van Europa zou op een hoger niveau staan dan in dezelfde periode een jaar eerder.

Tarkett rekent door

In dezelfde sector heeft ook Tarkett resultaten voor het eerste kwartaal van 2019 gepubliceerd: 3,7% organische omzetgroei en een aangepaste EBITDA-groei (exclusief IFRS16) van 20%, wat een weerspiegeling is van het doorrekenen van de grondstoffen- en de transportinflatie.

Wat betekent dit voor Balta?

Carpetright is een belangrijke Britse retailklant voor Balta, dus de opmerkingen van Carpetright (ook al zijn ze niet gekwantificeerd) lijken ook voor Balta positief te zijn. KBC Securities-analist Wim Hoste herinnert eraan dat het Verenigd Koninkrijk ongeveer 18% van de inkomsten van Balta vertegenwoordigt. Ook het nieuws van het op Euronext Parijs genoteerde Tarkett lijkt ook voor Balta een licht positief effect te hebben.

Bij de publicatie van de resultaten over het boekjaar 2018 stelde Balta een vlakke REBITDA voor het boekjaar 2019 (exclusief het effect van IFRS16) in het vooruitzicht, aangezien de aanhoudende kosteninflatie en de uitdagende Europese tapijten- en residentiële markten gecompenseerd zouden moeten worden door de eerste voordelen van de initiatieven ter verbetering van de efficiëntie.

KBC Securities vindt de waardering van Balta vrij laag en sluit niet uit dat het uiteindelijk een overnamedoelwit wordt. De hoge schuldhefboom zet onze analist er echter toe aan om enigszins voorzichtig te blijven met betrekking tot de opleving op korte termijn. Het "Opbouwen"-advies wordt bevestigd met een koersdoel van 5,5 euro.

Naar overzicht