PostNL verhoogt opnieuw winstverwachtingen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 26 apr 2021

11:57

Op Euronext Amsterdam behoort PostNL (koers aandeel: +4%) vandaag tot de stijgers. En dat hoeft niet te verbazen. Voor het tweede kwartaal op rij kwam de Nederlandse groep met een positieve winstwaarschuwing. De groep publiceert op 10 mei volledige kwartaalcijfers. KBC Securities-analist Ruben Devos ontvangt het goede nieuws met open armen en verhoogt het koersdoel.

Stand van zaken

Net als bij de resultaten over het vierde kwartaal kwam PostNL met een vervroegde stand van zaken over de eerste maanden van het jaar, waaruit blijkt dat het eerste kwartaal aanzienlijk beter zal zijn dan eerder verwacht.

De genormaliseerde bedrijfswinst zal uitkomen op zo'n 130 miljoen euro, tegenover 15 miljoen een jaar eerder. KBC Securities hield tot dusver rekening met een verbetering tot 64 miljoen euro, de markt met 66 miljoen. Andermaal wordt die fors beter dan verwachte prestatie gedragen door het segment 'Parcels' of pakketjes (90 miljoen in plaats van 63 miljoen verwacht) en 'Mail' of post (60 miljoen in plaats van 26 miljoen verwacht). Dat is voornamelijk het gevolg van een sterkere lockdown in Nederland, wat betekent dat een aanzienlijk deel van deze volumestijging eenmalig zal zijn.

Vooruitzichten PostNL 2021

Met die wetenschap op zak heeft PostNL de vooruitzichten voor de genormaliseerde bedrijfswinst over het volledige boekjaar 2021 verhoogd van 205 à 225 miljoen euro naar “ten minste 250 miljoen euro”. KBC Securities had postgevat in het midden van de oorspronkelijk verwachtingsvork, hetzij 216 miljoen euro. Voor de vrije kasstroom werd rekening gehouden met minimaal 225 miljoen euro, tegenover 211 miljoen verwacht. Bij de publicatie van de jaarcijfers liet PostNL enkel optekenen dat de vrije kasstroom in 2021 verder moet kunnen toenemen.

KBC Securities over PostNL

Analist Ruben Devos verwachtte een sterk kwartaal voor het pakjessegment gezien de relatief zware lockdown in Nederland. De bedrijfswinst van 90 miljoen ligt aanzienlijk hoger dan de 75 miljoen in het vierde kwartaal van 2020, dat de piek aan het einde van het jaar bevat en dus mogelijk wat had kunnen dalen.

Hetzelfde geldt voor het segment 'Mail': de marktverwachting van ca. 25 miljoen euro lag al aanzienlijk hoger dan het “normale cijfer” van 4 à 5 miljoen euro (dankzij verkiezingsbrieven, mail-in voting en vaccinatie-uitnodigingen), maar 60 miljoen ligt ver boven die verwachtingen. Dat cijfer komt zelfs in de buurt van de 82 miljoen euro van vorig kwartaal, waar een enorm kerstkaarteneffect speelde.

Rekening houdend met de betere resultaten voor het eerste kwartaal van 2021, impliceert de nieuwe jaarverwachting van de groep geen hogere verwachtingen voor de rest van het jaar. Hoewel de onzekerheid over de lockdownmaatregelen nog groot is, is een verdere stijging in het tweede kwartaal volgens KBC Securities echter zeker nog mogelijk. Op basis van deze positieve update verhogen ze hun koersdoel van 3,90 euro naar 4,50 euro en handhaven ze het “Kopen”-advies.

Naar overzicht