PostNL (+15,5%) publiceerde deze ochtend onverwacht een update waaruit blijkt dat de motor in het tweede kwartaal een stuk beter draait dan verwacht. De groep krijgt greep op de groei van de pakjes, waar de volumegroei versnelde tot 25% op maandbasis in april en mei. De bulkpost daalde echter sterker dan verwacht. KBC Securities blijft aan de zijlijn staan met een “Houden”-advies.

Van aarzeling naar iets meer overtuiging

De genormaliseerde bedrijfswinst (EBIT) kan in het huidige kwartaal kan "sterk boven" de huidige schattingen (tussen 110 en 130 miljoen euro) uitkomen. Dat zal zich ook vertalen in een verbetering van de vrije kasstroom, met dank aan de pakketjesdivisie. Met deze nieuwe schattingen op zak trekt PostNL ook de verwachting voor de jaarwinst (EBIT) op, tot “sterk boven de 39 miljoen euro”.

Trends per divisie

Per divisie geeft de groep de volgende update:

• Parcels: De gunstige prijs/mixontwikkeling in Parcels (of pakketjes) die in het eerste kwartaal werd gemeld, zet zich dus voort, net als de positieve trend in het voorjaar. De volumegroei versnelde van bijna 14% eind maart naar meer dan 25% in april en mei. Om deze groei op te vangen, heeft PostNL zijn netwerk aanzienlijk uitgebreid en dat wordt nu bijna optimaal benut, wat leidt tot een verbetering van de efficiëntie.
• Mail: De volumedaling in Nederland in april en mei werd verder beïnvloed door een sterker dan verwachte daling van de bulkpost, die werd verklaard door bedrijven, die direct mail campagnes uitstelden. Dat werd slechts gedeeltelijk gecompenseerd door een iets betere trend in losse zendingen.

Covid-update

De zichtbaarheid op langere termijn blijft beperkt door onzekerheden over de duur en de ernst van de pandemie. De vooruitzichten voor de jaarprestaties van PostNL die vandaag worden gegeven, zouden door dergelijke onzekerheden kunnen worden beïnvloed. Het is dus uitkijken naar de publicatie van de kwartaal- en halfjaarcijfers op 3 augustus.

De mening van KBC Securities

De verhoging van de winstverwachting voor het hele boekjaar is volgens analist Ruben Devos een behoorlijke ommekeer, aangezien er na het eerste kwartaal werd gemikt op een bedrijfsresultaat (EBIT) dat in het tweede kwartaal veel lager zou zijn dan een jaar eerder. KBCS mikt op 8 miljoen euro.

Daarnaast blijkt PostNL ongelijk te krijgen in zijn vrees dat de moeilijkheden door de uitzonderlijke groei van het pakketvolume moeilijk opgevangen zouden kunnen worden. Maar het lijkt er nu op dat het bedrijf er toch goed in geslaagd is om de capaciteit op te voeren en de piekvolumes te verwerken.

Omdat KBCS verwacht dat de positieve ontwikkeling in het tweede kwartaal ook in de tweede jaarhelft zal aanhouden, dankzij de verdere groei van e-commerce, werd de genormaliseerde EBIT-prognose opgetrokken van 118 miljoen euro tot 140 à 150 miljoen euro. KBC Securities heeft een “Houden”-advies voor de aandelen met een koersdoel van 1,50 euro.