Het tweede kwartaal van PostNL leverde niet veel vuurwerk op. De omzet kwam uit op 743 miljoen euro, terwijl op 755 miljoen euro werd gemikt, terwijl de genormaliseerde bedrijfswinst (EBIT) 10 miljoen euro bedroeg. Analisten hoopten op 7,55 miljoen euro. Er werd een negatieve 43 miljoen euro vrije kasstroom gerealiseerd, terwijl de nettowinst op 19 miljoen euro uitkwam. Analisten mikten op 2,6 miljoen euro. Oorzaak van de appelflauwte is een grotere volumedaling bij pakketten (-12,6% tegenover -11,3% verwacht). Dat alles levert een interim-dividend van 0,14 euro op, maar ook zwakke jaarvooruitzichten, meldt KBC Securities-analist Michiel Declercq.

Cijfers per divisie

• Pakketvervoer
  • De omzet daalde in het tweede kwartaal met 12% tot 519 miljoen euro door 12,6% lagere pakketvolumes. Er werd een krimp met 11,3% verwacht. Exclusief eenmalige covidimpact stegen de binnenlandse pakketvolumes met ongeveer 3%.
  • De genormaliseerde EBIT daalde met 75% tot 14 miljoen euro, terwijl er 16 miljoen werd verwacht. Exclusief de eenmalige covidimpact daalde de genormaliseerde EBIT met 28 miljoen euro.
• Post in NL
  • De omzet daalde met 10% tot 350 miljoen euro, voornamelijk als gevolg van een volumedaling met 7,4% in geadresseerde post en minder internationale post. Analisten hadden op een krimp met 9,5% gemikt.
  • De genormaliseerde EBIT daalde in het tweede kwartaal van 2022 met 43% tot 13 miljoen euro, minder dan de verwachte 15 miljoen euro. Exclusief de eenmalige covidimpact steeg de genormaliseerde EBIT met 2 miljoen euro.
• Andere:
  • Er was ook een andere omzet van 54,0 miljoen euro, een stijging van 8% op jaarbasis.
  • De genormaliseerde EBIT kwam daarbij uit op -17 miljoen euro, ongeveer gelijk op jaarbasis.

Post NL’s Vooruitzichten

Voorlopig ziet PostNL geen duidelijke tekenen van herstel van belangrijke macro-economische indicatoren. CEO Herna Verhagen liet weten: “De huidige macro-economische en geopolitieke omgeving is uitdagend, in het bijzonder voor de logistieke sector. Dit leidt tot aanhoudende onzekerheid en beperkt de voorspelbaarheid van consumentengedrag.”

In combinatie met het gestegen kostenniveau en de beperkte zichtbaarheid op volumes, met name in het vierde kwartaal van 2022, heeft PostNL zijn vooruitzichten voor de genormaliseerde EBIT voor 2022 bijgesteld van 170 à 210 miljoen euro naar 145 à 175 miljoen euro.

Deze nieuwe vooruitzichten zijn gebaseerd op een stijging van de organische kosten met ongeveer 100 miljoen euro (voornamelijk arbeid en brandstof) en lagere vooruitzichten voor de pakketvolumes, die nu naar verwachting met 0% à 5% zullen dalen (voorheen ongeveer gelijk). De vrije kasstroom (FCF) zal naar verwachting uitkomen aan de onderkant van de verwachte bandbreedte van 110 à 140 miljoen euro, waarbij de lagere EBIT-verwachtingen naar verwachting zullen worden gecompenseerd door lagere investeringen en een strikt werkkapitaalbeheer.

KBC Securities over PostNL

De kwartaalresultaten bleven licht achter bij de verwachtingen door tegenvallende volumes bij PostNL Pakketten (-12,6%) en een lichte misser bij Mail NL, ondanks een veerkrachtige volumedaling van 7,4%, ziet analist Michiel Declercq.

De lagere vooruitzichten waren echter al enigszins verwacht door de markt. Aangezien de groep vooralsnog geen significante verbeteringen ziet, verwacht analist Michiel Declercq wel enkele verdere neerwaartse herzieningen. Hij merkt op dat het vierde kwartaal van 2022 de sleutel zal zijn. Daarnaast is meer informatie over de nieuwe wetgeving in België met betrekking tot het gebruik van dochterondernemingen ook iets om in de gaten te houden. Meer nieuws hierover kan worden verwacht na het parlementair reces in september. Analist Michiel Declercq handhaaft daarom het “Kopen”-advies en het koersdoel van 3,9 euro. De beurskoers hangt momenteel rond 2,65 euro.