Procter & Gamble klopt verwachtingen en verhoogt jaardoelstellingen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 21 okt 2020

11:25

Procter & Gamble rapporteerde gisteren resultaten voor het eerste kwartaal van zijn gebroken boekjaar 2021. Analisten gingen uit van een organische omzetgroei van 4,7% op jaarbasis, maar P&G boekte een groei van maar liefst 9%, met winst over de hele lijn. KBC Asset Management-analist Bob Van Leemputte nam de cijfers onder de loep en bevestigt zijn advies en koersdoel voor het aandeel.

Resultaten per divisie

Het voorbije kwartaal werd de groei vooral gedreven door hogere volumes (+7%) en in mindere mate door prijsverhogingen (+1%) en mix (+1%).

De textiel- en huishoudproducten kenden de sterkste groei met 14%. Door de coronapandemie kenden de huishoudproducten, met onder meer Mr. Proper, Dreft en Febreze in het gamma, een sterke groei van 30%.
De Healthcare-divisie groeide met 12% en mag met een zilveren medaille het podium vervoegen. Vooral tandverzorgingsmerken zoals Oral-B deden het hier goed.
Ook het schoonheidssegment boekte een sterke groei van 7%. Hier werd de groei gedreven door innovaties in Noord-Amerika en China, met onder meer de Safeguard desinfecterende handzeep. Ook het premium verzorgingsmerk SK-II deed het heel sterk. De scheerafdeling zette een gemengd beeld neer, maar groeide toch met 6%. De elektrische apparaten en vrouwelijke ontharingsproducten groeiden sterk, maar de scheermesjes voor mannen lijden nog altijd onder de coronapandemie.
De laatste afdeling - met babyproducten, vrouwelijke hygiëneproducten, keukenrol, toiletpapier en papieren zakdoeken - bleef achter op de rest van de groep, maar kon een respectabele 3% groei neerzetten.

Aandeelhouders worden beloond

De kern operationele winstmarge verbeterde zo'n 3% ten opzichte van het eerste kwartaal van vorig jaar. Gedurende het kwartaal liet P&G ook 4 miljard dollar terugvloeien naar de aandeelhouders, waarvan 2 miljard in de vorm van dividenden en de overige 2 miljard door inkoop van eigen aandelen. Het uiteindelijke resultaat op de verwaterde winst per aandeel kwam neer op een toename van 20% tot 1,63 dollar. Ook dit overtrof de verwachting van 1,42 dollar per aandeel met meer dan 15%. Wat de winst per aandeel betreft is dit het 22ste opeenvolgende kwartaal dat P&G de verwachtingen wist te overtreffen.

Vooruitzichten

Het management verhoogt de prognose voor de omzetgroei over het volledige boekjaar van '3 à 4%' naar '4 à 5%', terwijl de analistenconsensus uitging van 3,4%. Ook de verwachte groei van de kernwinst per aandeel wordt opgetrokken van '3 à 7%' naar '4 à 8%'.

Dat de jaarprognoses al bij de publicatie van de resultaten over het eerste kwartaal worden verhoogd, toont aan dat het vertrouwen van het management groot is. KBC AM heeft er vertrouwen in dat dit ook zal lukken.

De visie van KBC Asset Management

Analist Bob Van Leemputte stipt aan dat P&G historisch hoog genoteerd staat. Eerder deze maand bereikte de koers zijn hoogste niveau ooit. De groep moest de verwachtingen dus wel inlossen en doet nu ook wat het belooft.

KBC AM vindt het aandeel correct geprijsd en bevestigt de "Houden'-aanbeveling en het koersdoel van 150 dollar.

Naar overzicht