Prosus verkoopt deel van Tencent

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 16 jun 2022

11:57

Prosus pakte gisteravond met een tradingupdate over het voorbije boekjaar uit. Dat werd eind maart afgesloten en zal volgens de groep een aanzienlijke groei van de winst per aandeel laten zien dankzij een eenmalige opbrengst uit de verkoop van een deel van het belang in Tencent. Onderliggend ziet het beeld er echter minder mooi uit, waardoor finaal op een lagere jaarwinst wordt gemikt.

12,3 miljard dollar winst door verkoop van Tencent-belang

Eind deze maand, op 27 juni, komt Prosus met zijn volledige cijfers over het jaar dat eind maart werd afgesloten. Gisteravond lichtte de groep echter al een tip van de sluier. De groep zag zich daartoe verplicht omdat het resultaat aanzienlijk afwijkt van de huidige verwachting. Per saldo verwacht de groep vandaag dat de winst per aandeel over het hele jaar met 167%-174% zal stijgen als gevolg van een eenmalige bate. Het gaat daarbij meer bepaald over 12,3 miljard dollar winst die de groep boekte uit de verkoop van een 2%-belang in de Chinese softwaregigant Tencent in april 2021.

Minder inkomsten, meer uitgaven

Tot zover het goede nieuws. Zonder dat éénmalige effect zal de winst per aandeel immers dalen met 14-21% als gevolg van lagere dividenden van bedrijven waarin het investeert, en hogere investeringskosten in e-commercebedrijven die het exploiteert. Wat dat precies betekent, komen we ongetwijfeld volgende week te weten. Prosus zal bijvoorbeeld alvast geen dividend meer ontvangen van het Russische Avito waarin het belang werd verkocht.

KBC Asset Management over Prosus

Prosus heeft als grootste internetaandeel in Europa een aantrekkelijke portefeuille activa dewelke inspelen op disruptieve digitale trends met een hoog groeiprofiel, hoofdzakelijk in de opkomende markten. Het belang van zo’n 30% in Tencent geeft Prosus blootstelling op het grootste onlinegamingbedrijf ter wereld alsook het grootste sociale netwerkplatform van China. De verdere monetisering van het netwerk, de sterke groei voor onlinegaming, onlinereclame en betalingsactiviteiten maken van Tencent een aantrekkelijk investeringsverhaal.

Hoewel de waarde van Prosus bijna volledig gestuurd wordt door Tencent, verwacht KBC Asset Management dat Prosus zich op termijn meer zal kunnen loskoppelen van Tencent. De groep bezit immers de snelst groeiende en de op één na grootste portefeuille aan zoekertjessites. Binnen het segment van Food Delivery heeft de groep sterke marktposities opgebouwd in Latijns-Amerika en Indië. Bijkomend zal ook het belang in Delivery Hero bijdragen aan een stevige groei.

Daarnaast houdt Prosus talrijke belangen aan in ondernemingen die actief zijn in onlinebetaalactiviteiten, fintech en e-commerce. Ook in dit segment wordt een forse groei verwacht, mede aangestuurd door de coronapandemie. De huidige korting tegenover de netto-inventariswaarde van de portefeuille blijft aantrekkelijk. Per saldo levert dat een “Kopen”-aanbeveling op met een koersdoel van 95 euro.

Naar overzicht