Proximus neemt Mobile Vikings over

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 14 dec 2020

11:27

Na een korte biedprocedure is de kogel door de kerk: niet Telenet of Orange Belgium, maar wel Proximus (-1,7%) neemt MVNO-speler Mobile Vikings over van DPG Media voor 130 miljoen euro. Dat waardeert de vierde grootste Belgische mobiele operator op een multiple van 8,7x EV/EBITDA (zonder rekening te houden met synergievoordelen). Het nieuws heeft bij KBC Securities geen impact op het "Houden"-advies en koersdoel van 20 euro.

Details overname

De overname van Mobile Vikings kan het marktaandeel van Proximus in de mobiele markt met zo'n 3% uibreiden en een complementair klantenbestand in Vlaanderen toevoegen.

De deal moet vanaf 2022 ook aanzienlijke kostensynergieën toelaten, vooral door het migreren van Mobile Vikings-klanten van het netwerk van Orange Belgium naar het eigen netwerk. Keerzijde van de medaille is wel dat de schuldenlast zal stijgen op een moment dat ook de investeringen (vanaf 2021) zullen toenemen. Maar Proximus kan zijn balans nog saneren door een (deel) verkoop van BICS, Be-mobile, de hoofdzetel in Brussel, enz…

De merken Mobile Vikings en Jim Mobile hebben samen ongeveer 335.000 klanten. Proximus wil zijn multi-merkpositionering op de residentiële markt optimaliseren en dus het Mobile Vikings-merk behouden. Dat heeft zich sinds zijn oprichting in 2007 weten te onderscheiden met zijn "Viking community". Het is gevestigd in Hasselt en telt ongeveer 80 werknemers.

De groep zal als een aparte entiteit actief blijven binnen het bedrijf, net zoals Scarlet en Tango, twee andere filialen van Proximus die na hun integratie zelfstandig zijn blijven opereren.

Synergievoordelen

Met een transactieprijs van 130 miljoen euro lijft Proximus iets meer dan 50 miljoen euro omzet binnen en een bedrijfskasstroom (EBITDA) van 15 miljoen euro.

Het doel van Proximus is om synergievoordelen te creëren, al geeft de groep in zijn persbericht geen indicatie hoe hoog deze kunnen zijn. Ze zouden vooral moeten spelen " op netwerkniveau en vanuit een commercieel perspectief, gedreven door convergentie".

Lees: de Viking-klanten zouden idealiter meer producten van Proximus moeten kopen. De eerste synergievoordelen zullen zichtbaar zijn vanaf het begin van 2022 en een afronding van de overeenkomst is afhankelijk van de goedkeuring van de Belgische telecomwaakhond BCA. Proximus zelf mikt op een afsluitdatum in 2021.

KBC Securities-analist Ruben Devos bevestigt het koersdoel van 20 euro en “Houden”-advies voor Proximus.

Naar overzicht