Recordwinst voor Sika in eerste jaarhelft

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 23 jul 2021

15:51

Ondanks de heersende Covid-19 die de activiteiten van Sika in alle regio's blijft beïnvloeden, rapporteerde het bedrijf opnieuw recordcijfers tot dusver in 2021. De omzet steeg met 23,5% in lokale valuta. Door hogere grondstoffenprijzen en bevoorradingsproblematiek wereldwijd gaf de CEO aan dat de brutomarges dit jaar zullen dalen, maar dankzij hogere volumes en een hogere efficiëntie in het productieproces zal het operationele hefboomeffect toenemen.

Cijfers

De omzet steeg met 23,5% in lokale valuta en de operationele marge bereikte in de eerste zes maanden van 2021 15,4% van de omzet (tot 685,9 miljoen Zwitserse frank, dik 67% hoger dan een jaar eerder). Analisten hadden gemikt op 61%.

De goede gang van zaken versterkt ook de kaspositie, aangezien de kasstroom uit bedrijfsactiviteiten met 26,4% steeg tot 318,4 miljoen Zwitserse frank, wat de uitstekende focus op liquiditeit en kasbeheer weerspiegelt.

Overnames

Tot dusver in 2021 deed Sika 4 overnames (Kreps (Rusland), DriTac (VS), BR Massa (Brazilië) en Hamatite (Japan)). Het overname-effect op de omzet bedroeg slechts 1,1%, terwijl het organisch effect 22,4% bedroeg. Als er vergeleken wordt met het niveau van vóór de pandemie van 2019, bedraagt het organisch effect al 11,3%.

Duurdere grondstoffen

Het probleem waarmee niet enkel Sika te kampen had, omvat de stijgende materiaalkosten, aangewakkerd door de verstoring van de bevoorrading. Deze elementen leidden tot een lagere materiaalmarge. Wereldwijde bevoorradingstekorten van grondstoffen zoals epoxy's zijn een tegenwind geweest voor de hele sector, maar dit effect zal naar verwachting slechts van korte duur zijn.

Vooruitzichten

Tijdens de conference call volgend op de cijferpublicatie bevestigde CEO Adrian Widmer dat de brutomarges voor 2021 tussen 53% en 54% moeten uitkomen, zo’n 100 basispunten minder dan in 2020. Niettemin is dankzij het hogere volume en de hogere efficiëntie in het productieproces het operationele hefboomeffect toegenomen, waardoor de EBITDA-marge met meer dan 3% jaar op jaar kon groeien. De EBIT-marge overschreed daardoor voor de allereerste keer de kaap van 15%. Sika verwacht een groei van 6 à 8% per jaar in lokale valuta om haar doelstelling van succes op lange termijn in 2023 te halen en mikt op een EBIT-marge van 15 à 18%.

KBC Asset Management over Sika

Gezien het groeitraject in alle regio's en de hoge kwaliteit van de onderneming, handhaaft KBC Asset Management de “Kopen”-aanbeveling. KBC AM neemt nog even de tijd om zijn huiswerk te maken vooraleer het koersdoel te bevestigen.

Naar overzicht