Geruggesteund door beter dan verwachte resultaten over het tweede kwartaal stelt de Raad van Bestuur van de Spaanse oliemaatschappij Repsol een omvangrijk inkoopprogramma van eigen aandelen voor. Op de algemene vergadering zal aan de aandeelhouders een inkoopprogramma ten belope van 5% van de uitstaande aandelen worden voorgelegd. In het tweede kwartaal daalde de (aangepaste) winst met 9,5% tot 497 miljoen EUR, maar dit was wel zo'n 3% boven de marktconsensus.

De visie van KBC Asset Management

De aandelenkoers van Repsol staat al een tijdje onder druk door de blootstelling van het bedrijf aan Venezuela en Libië, maar volgens onze analist zijn beide te verwaarlozen in het geheel. Na de trading update op 10 juli waren de verwachtingen laaggespannen en uiteindelijk zijn de resultaten minder slecht dan gevreesd. De aankondiging van een inkoopprogramma wordt gesmaakt door beleggers.

KBC AM verwacht daarenboven een significante verbetering van de resultaten in de tweede jaarhelft. De aardgasprijs zal richting winter wat herstellen door een hogere vraag en minder snel toenemend aanbod. En de raffinagemarges kunnen fors opveren in anticipatie op de invoering van de strengere uitstootnormen in de scheepvaart (IMO 2020), die de vraag naar diesel sterk zullen doen toenemen en de raffinagemarges een boost moeten geven.

KBC AM rekent dan ook op een koersherstel voor Repsol na de zomer. Het advies blijft dus "Kopen", bij een koersdoel van 18 EUR.