Repsol presenteert beter dan verwacht kwartaalrapport

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 30 apr 2019

9:52

Repsol rapporteerde voor het eerste kwartaal van 2019 een hoger dan verwachte nettowinst, met dank aan een sterk resultaat van de upstream-divisie (productie van olie en gas).

De aangepaste nettowinst kwam uit op 618 miljoen EUR, 9% beter dan de consensusverwachting en stabiel ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. Vooral de upstream-divisie (323 mln EUR) kon aangenaam verrassen, ondanks een 6% lagere olieprijs en een lager productiepeil (-4% op jaarbasis) door onderbrekingen in Libië. De downstream-divisie (405 mln EUR) had minder last van lagere raffinagemarges dan gevreesd.

Repsol stelt een dividend van 0,95 EUR per aandeel in het vooruitzicht, een stijging met 5%, waarmee het bedrijf op schema zit voor de beloofde 1 EUR dividend tegen 2020.

De visie van KBC Asset Management

Het aandeel Repsol is volgens analist David Duchi - in vergelijking met zijn sectorgenoten - een duidelijke achterblijver sinds de jaarstart, omwille van de blootstelling aan Venezuela en Libië, Spaanse verkiezingskoorts en vrees voor impact van lagere raffinagemarges. KBC AM verwacht echter beterschap op de drie fronten, waardoor een inhaalbeweging de komende weken zeker mogelijk moet zijn.

De sterke downstreampoot moet bovengemiddeld kunnen profiteren van hogere raffinagemarges later dit jaar, in aanloop naar de invoering van de scheepvaartregulering IMO 2020. Repsol is volgens KBC AM nog altijd goedkoop op basis van verschillende maatstaven (brutodividendrendement van meer dan 6%, koerswinst 8,5x, EV/EBITDA 3,7x).

Het advies voor de aandelen is "Kopen", bij een koersdoel van 19 EUR per aandeel.

Meer weten over Repsol?

Wil u meer weten over deze Spaanse dividendkoning? Download via onderstaande link het volledige dossier van sectoranalist David Duchi en maak kennis met de activiteiten van het bedrijf en de sterkten en risico’s die het aandeel kunnen beïnvloeden.

Download hier ons dossier over Repsol

Naar overzicht