Het aandeel Resilux komt vandaag vlot uit de startblokken, gewapend met mooie resultaten over de eerste helft van 2021. De groep keek weliswaar tegen een stabiele omzet aan, maar puurde daar een flink hogere winst uit. KBC Securities-analist onthoudt uit het interimrapport vooral ook de blijvende inspanningen op het vlak van gerecycleerd PET-materiaal. Een update van het waarderingsmodel levert een hoger koersdoel op, bij een onveranderd “Kopen”-advies. 

Resultaten Resilux 1H21

De verkochte volumes voorvormen en flessen daalden in de eerste jaarhelft met 2,8% ten opzichte van een jaar eerder, aangezien Resilux in de eerste helft van 2020  profiteerde van een Covid-19-effect doordat een aantal grote klanten strategische voorraden opbouwden. Ondanks die lagere volumes bleef de omzet stabiel op 198,8 miljoen euro, hoewel de gemiddelde grondstofprijs met zo’n 15% steeg. Gezien de grote grondstofcomponent in de omzet,  hebben de gestegen grondstofprijzen een belangrijke positieve impact op de omzet. Een betere parameter voor Resilux is de toegevoegde waarde, die in de eerste jaarhelft steeg met 2,7% tot 54 miljoen euro, te verklaren door de gestegen vraag naar gerecycleerd PET-materiaal in de circulaire economie.  

Gesteund door de recyclage is de bedrijfskasstroom in de eerste jaarhelft sterker gestegen dan de toegevoegde waarde (10,4% vs. 2,2%) tot 28,3 miljoen euro, tegenover 25,6 miljoen een jaar eerder. De bedrijfswinst steeg met 16,1% tot een zeer mooie 18,3 miljoen euro en de nettowinst ging 26,2% hoger tot 13,8 miljoen euro. 

Ondanks de stijging van het werkkapitaal ten gevolge van de hogere grondstofprijzen en de dividenden die werden uitgekeerd, was KBC Securities-analist Guy Sips positief verrast over de netto financiële schuld die op het einde van de eerste jaarhelft uitkwam op 23,9 miljoen euro tegenover 33,5 miljoen op het einde van de eerste helft van 2020 en 21,1 miljoen eind 2020. 

KBC Securities over Resilux

KBC Securities-analist Guy Sips handhaaft het “Kopen”-advies  en verhoogt het koersdoel voor Resilux van 195 naar 220 euro. 

Het nieuwe koersdoel houdt rekening met het feit dat Resilux er voor de resultaten over de tweede jaarhelft van uitgaat dat Covid-19 deze zomer opnieuw een impact zal hebben op het toerisme, wat zal leiden tot minder consumptie in de typische vakantiegebieden. Niettemin zag Resilux de volumes groeien vanaf het tweede kwartaal en in de zomermaanden juli en augustus, ondanks de ongunstige weersomstandigheden. Het valt nog af te wachten wat de impact zal zijn op de totale verkochte volumes over het hele tweede semester.  

Analist Guy Sips heeft het waarderingsmodel voor het aandeel geactualiseerd, rekening houdend met de verwachting van Resilux dat de resultaten over de tweede jaarhelft in lijn zullen liggen met dezelfde periode een jaar eerder.

In de eerste helft van 2021 investeerde Resilux 10,2 miljoen euro (vs. 9,0 miljoen in de eerste helft van 2020), vooral in nieuwe productielijnen voor de verdere uitbreiding van de preform-fabriek in Roemenië en de uitbreiding van de recyclageactiviteiten in Zwitserland, met verhoogde productie vanaf 2022. In de tweede jaarhelft verwacht Resilux nog eens zo’n 12 miljoen te investeren. 

KBC Securities is verheugd dat het grootste deel van dit bedrag betrekking heeft op de uitbreiding van de recyclageactiviteiten in Zwitserland. Die investeringen zullen Resilux toelaten om het gebruik van gerecycleerde PET in de preform- en flessenmarkt te verhogen. Door de verdere verticale integratie van de recyclage van PET-flessen en de verwerking van gerecycleerde PET in de productie van voorvormen of preforms, wordt Resilux een nog grotere speler in de circulaire economie, met als doel het maximaliseren van het hergebruik van grondstoffen. Dat maakt Resilux duurzamer en levert een positieve bijdrage aan het milieu. 

Resilux: één van de favoriete aandelen van KBC Securities-analist Guy Sips

In de weekendkrant van 21 augustus 2021 peilde De Tijd naar goede jaarlijkse gewoonte naar de favoriete aandelen van KBC Securities-analist Guy Sips.

Resilux is één van de namen die de analist naar voren schuift. Wilt u ook de overige 4 koopwaardige aandelen ontdekken die in zijn top 5 staan? Download gratis het volledige dossier via onderstaande link.