Resultaten Ovintiv in lijn met verwachtingen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 21 feb 2020

14:13

Ovintiv (het vroegere Encana) rapporteerde over het vierde kwartaal een bedrijfskasstroom (ebitda) van 887 miljoen USD en een winst per aandeel van 0,81 USD. Dit ligt redelijk in lijn met de verwachtingen. De totale productie bedroeg 593 miljoen vaten olie-equivalent per dag, iets boven de verwachtingen. Capex was 568 miljoen USD, iets lager dan de verwachte 583 miljoen USD. Over gans 2019 wist het bedrijf een vrije kasstroom van 350 miljoen USD te genereren.

Voor 2020 voorziet Ovintiv een capex budget van 2,7 miljard USD, dit is 6% lager dan in 2019. Het verwacht 571-595 miljoen vaten olie-equivalent per dag te produceren, dus waarschijnlijk iets minder dan de productie in 2019.

De visie van KBC Asset Management

KBC AM zit geen echte verrassingen in deze resultaten van Ovintiv. Dankzij de sterke kostenbesparingen kan het bedrijf terug aanknopen met stijgende vrije kasstromen. De kostenreductie in Anadarko, welke het overnam van Newfield in 2018, bedraagt reeds het dubbele van wat het zich initieel als doel had gesteld. De koers van het aandeel blijft echter achter. Door de lage prijs voor olie en historisch lage gasprijzen weten beleggers Ovintiv niet meer te smaken. Het bedrijf bevindt zich immers iets hoger op de kostencurve en de schulden zijn ook aan de hogere kant. Het bedrijf heeft aangegeven dat het de schulden nog verder zal afbouwen en ook de kosten zijn aan het dalen. De huidige extreem lage gasprijzen zijn onhoudbaar. De maatregelen omtrent het coronavirus wegen op de olieprijs maar ook dat zal tijdelijk zijn. KBC AM denkt dat het aandeel te sterk is afgestraft. De rest van 2020 zou beterschap moeten brengen wanneer de gasprijzen herstellen en het coronavirus overwaait. Het "Kopen"-advies en koersdoel van 25 USD blijft overeind.

Naar overzicht