Rio Tinto heeft vandaag haar nieuwe strategie gepresenteerd om als “sterker, scherper en eenvoudiger” bedrijf te opereren, met als doel toonaangevende rendementen te realiseren. De onderneming focust voortaan op drie kernactiviteiten: ijzererts, koper, en aluminium & lithium. Niet-kernactiviteiten zoals titanium en boraten worden strategisch herzien en mogelijk afgestoten. Dit moet leiden tot een vereenvoudigde organisatie, hogere productiviteit en een betere kapitaalallocatie.

Het bedrijf verwacht in 2025 een productiegroei van 7% en een samengestelde jaarlijkse groei van 3% tot 2030. De groei wordt ondersteund door de uitrol van grote projecten in koper (Oyu Tolgoi), ijzererts (Simandou) en lithium (Arcadium, Rincon). Rio Tinto mikt op $650 miljoen aan jaarlijkse productiviteitsverbeteringen, waarvan 370 miljoen dollar reeds gerealiseerd is en de rest in het eerste kwartaal van 2026 wordt verwacht.

De productieprognose voor 2025werd verhoogd: de koperproductie wordt nu verwacht op 860-875 kiloton (voorheen 780-850 kt), met lagere kosten (80-100 cent/lb). De productie van bauxiet en aluminium zullen respectievelijk aan de bovenkant van de eerdere verwachtingen uitkomen. Voor 2026 wordt een lichte daling in koperproductie voorzien (800-870 kt), terwijl de productie van lithium (61-64 kt LCE) en aluminium (3,25-3,45 Mt) stabiel blijft. De Pilbara ijzerertsscheepvaart blijft in lijn met de consensus (323-338 Mt), Simandou zal 5-10 Mt leveren.

De strategische heroriëntatie en productiviteitsverbeteringen moeten leiden tot een stijging van de EBITDA met 40-50% tegen 2030, gedreven door 20% groei in koper-equivalent productie, operationele uitmuntendheid en kapitaalefficiëntie. De bijdrage van aluminium en koper aan de winst neemt toe, waardoor de financiële resultaten meer gebalanceerd worden over de verschillende grondstoffen.

Op het vlak van kosten en investeringen streeft Rio Tinto naar een 4% daling van de eenheidskosten tussen 2024 en 2030. De kapitaaluitgaven worden vanaf 2028 teruggebracht tot maximaal 10 miljard dollar per jaar, mede door een verlaging van de uitgaven voor decarbonisatie tot 1-2 miljard dollar (voorheen 5-6 miljard dollar). De onderneming handhaaft een conservatief schuldenbeleid en een dividenduitkeringsratio van 40-60% van de onderliggende winst, met een trackrecord van 60% over de afgelopen negen jaar.

Rio Tinto positioneert zich als een partner van keuze op het gebied van veiligheid, duurzaamheid en sociale licentie. Het bedrijf heeft haar CO₂-uitstoot sinds 2018 met 14% verminderd en streeft naar een reductie van 50% tegen 2030, onder meer door investeringen in hernieuwbare energie en samenwerking met lokale gemeenschappen.

KBC Securities over Rio Tinto

Dit is een sterk strategisch plan van Rio Tinto. KBCS merkt op dat bepaalde doelstellingen, zoals de beoogde kostenbesparingen en productiegroei, iets achterblijven bij wat de markt vooraf verwachtte. De nadruk op een efficiëntere kapitaalbesteding, het afbouwen van niet-kernactiviteiten en het versterken van de groeipijlers koper en lithium zijn duidelijke pluspunten. Tegelijkertijd blijven er aandachtspunten, zoals het risico op vertraging bij grote projecten, onzekerheid rond de Chinese markt en mogelijke ESG-gerelateerde kwesties.

Na de mooie rally van afgelopen maanden is de EV/EBITDA doorgestegen naar zijn historische mediaan van 6. De analist van KBC Securities, Benjamin Wolff, verlaagt zijn koersdoel van 6500 naar 6000 GBp en de aanbeveling van kopen naar houden, omdat we minder opwaarts potentieel zien op dit moment. Men kan de aandelen wel houden wanneer men wilt genieten van het verwacht dividendrendement van 5.5%