Roche neemt Spark Therapeutics over

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 25 feb 2019

11:40

Het Zwitserse farmabedrijf Roche neemt voor 4,3 miljard USD het gen-editing bedrijf Spark Therapeutics over. De overname is een ‘all cash’ deal die gebeurt aan een premie van 122% t.o.v. de koers van vrijdag.

Spark Therapeutics is gekend van zijn medicijn Luxturna, een oogmedicijndat blindheid kan genezen en bovendien het duurste medicijn ter wereld is (prijskaartje 850.000 USD voor beide ogen). Maar het is Roche niet om dat oogmedicijn te doen. Spark Therapeutics is immers ook een van voorlopers op het vlak vangen- en celtherapie. Met de overname haalt Roche in één klap de technologie binnen waaruit wellicht de volgende generatie van medicijnen zal voortvloeien. Spark heeft naast Luxturna nog medicijnen in de pijplijn tegen hemofilie (bloedziekte), lysosomale stapelingsziekte (stofwisselingsziekte) en neurodegeneratieve ziektes.

De visie van KBC Asset Management

Sectoranalist Pieter Mahieu is de overname genegen, omdat ze de nieuwste technologie omvat en tevens een goede aanvulling vormt op enkele ziektedomeinen waarvoor Roche al een medicijn op de markt heeft (bijv. Hemlibra in hemofilie). Er treedt de komende jaren wel verwatering van de winst op, omdat Spark naar schatting pas tegen 2022 zal bijdragen aan de winst van Roche. Hoewel de premie hoog lijkt, is die maar de helft van wat Novartis in 2018 betaalde voor de overname van Avexis, ook een speler in gentherapie (prijskaartje 7,9 miljard USD).

Bij KBC Asset Management is het advies voor Roche “Houden”, bij een koersdoel van 275 CHF per aandeel.

Naar overzicht