Roularta versterkt internationale aanwezigheid

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 26 mrt 2021

12:05

Roularta zet zijn centen aan het werk en liet deze morgen weten dat het de volledige eigenaar wordt van publicaties als Plus Magazine in Nederland en Télépro in België. Daarvoor neemt de uitgeversgroep het 50%-belang in Senior Publications Nederland en Belgomedia over van de Franse mediagroep Bayard Presse, voor een niet nader genoemd bedrag. KBC Securities-analist Guy Sips handhaaft het “Opbouwen”-advies en koersdoel van 16 euro voor Roularta.

Overnamenieuws

Roularta neemt de 50%-participatie over van de Franse mediagroep Bayard Presse in Senior Publications Nederland (SPN), de uitgever van het maandblad Plus Magazine in Nederland, en de 50% van Bayard Presse in Belgomedia, de uitgever van Télépro in België en Plus, Frau im Leben en G-Geschichte in Duitsland.

Daarnaast zal Roularta 100% van de aandelen verwerven van Bayard Presse in Press Partners, de uitgever van de Nederlandse website gezondheidsnet.nl. Roularta en Bayard Presse waren gedurende 30 jaar partners als mede-oprichter en mede-aandeelhouder, met elk 50% participatie in Senior Publications Nederland en Belgomedia. Ze stellen 160 mensen tewerk.

Centen aan het werk

Hoewel geen financiële details bekendgemaakt werden, is het duidelijk dat Roularta met de transactie zijn centen aan het werk zet. De nettokaspositie van de groep kwam eind 2020 uit op 85,9 miljoen euro. In 2020 spendeerde de groep trouwens ook 11,4 miljoen euro aan de overname van de Roularta-aandelen die aangehouden werden door Bestinver. Daarnaast werd 15,1 miljoen euro geïnvesteerd in de drukkerij.

Begin maart publiceerde Roularta nog jaarresultaten, waaruit bleek dat de omzet het voorbije jaar met 13,4% daalde tot 256,3 miljoen euro. Die daling was zichtbaar in alle divisies, maar het meest uitgesproken in Local Media (-36,2%) en externe drukkerijen (-18,2%). Roularta raamt de impact van Covid-19 op de omzet op 29,1 miljoen euro. De bedrijfskasstroom (EBITDA) daalde van 23 naar 19,5 miljoen euro en de EBITDA-marge bleef stabiel op 7,6%. De nettowinst daalde van 10,3 naar 6 miljoen euro (0,48 euro per aandeel). Roularta keert 1 euro dividend per aandeel uit, goed voor een brutorendement van meer dan 7,5%.

KBC Securities over de overname

Hoewel de deal moeilijk te beoordelen is, aangezien er geen financiële details worden verstrekt, verwelkomt KBC Securities-analist Guy Sips de transactie vanuit strategisch oogpunt. Ze versterkt immers de internationale expansie en de merkenportefeuille van Roularta met multimediamerken. De verschillende titels hebben in totaal 378.000 abonnees. De B2C-inkomsten vertegenwoordigen 85 tot 90% van de totale inkomsten. Het bedrijfsmodel van Roularta blijft dus verschuiven van inkomsten uit B2B (business-to-business) naar B2C (business-to-consumer).

De omzet van de overgenomen bedrijven bedraagt meer dan 30 miljoen euro. De overname zal naar verwachting een positieve impact op de resultaten van 2021 van Roularta hebben, aangezien de verwachte omzet en EBITDA van Senior Publications Nederland (SPN), Belgomedia en Press Partners worden opgenomen in de geconsolideerde cijfers vanaf april. In 2020 sijpelde slechts 50% van het nettoresultaat van SPN en Belgomedia door naar de EBITDA.

KBC Securities bevestigt het "Opbouwen"-advies en koersdoel van 16 euro voor Roularta, omdat de vooruitzichten voor de inkomsten uit abonnementen in 2021 positief blijven. Roularta is er naar eigen zeggen in geslaagd om het verlangen van de Belgen naar kwalitatief hoogstaande mediamerken om te zetten in langetermijnabonnementen. De groep verwacht dat de verkoop in de krantenkiosk in lijn zal liggen met de huidige markt. Roularta beklemtoont dat de activiteiten in het segment van de Printing Services ondanks Covid-19 grotendeels worden voortgezet.

Naar overzicht