Royal Dutch Shell kondigt historische dividendverlaging aan

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 30 apr 2020

12:27

Royal Dutch Shell (-5%) publiceerde deze ochtend resultaten over het eerste kwartaal, maar het aandeel staat vandaag vooral onder druk omdat de oliemaatschappij voor het eerst sinds de Tweede Wereldoorlog zijn dividend verlaagt. KBC Asset Management-analist Steven Vermander noemt de beslissing van Shell logisch en bevestigt het koopadvies voor de aandelen.

Resultaten

De omzet van Shell daalde in het eerste kwartaal met 28% tot 60 miljard USD, 19% onder de verwachtingen. De aangepaste nettowinst kwam uit op 2,86 miljard USD en deed zo beter dan de analistenverwachting (2,29 miljard USD), dankzij de LNG- en downstream- (raffinage en chemie) activiteiten.

Historische dividendverlaging

Het meest opmerkelijke nieuws in het kwartaalrapport was echter dat Shell voor het eerst sinds WOII in zijn dividend snijdt. Het kwartaaldividend wordt met 66% verlaagd, van 47 naar 16 dollarcent per aandeel. Die 16 dollarcent is niet tijdelijk en geldt als de nieuwe basis.

Door de sterk gedaalde olieprijs en de oplopende schulden was het volgens KBC AM haast onvermijdelijk dat Shell in zijn dividend zou snijden, maar toch hadden de meeste analisten verwacht dat de groep tot de tweede jaarhelft zou wachten om een beslissing te nemen en dat de verlaging ook minder fors zou zijn. Zeker omdat sectorgenoot BP dinsdag nog communiceerde het dividend te behouden, terwijl zijn schuldgraad aanzienlijk hoger ligt dan die van Shell en het een lagere kredietrating heeft.

De visie van KBC Asset Management

Met de verlaging van het dividend deelt Shell niettemin de visie van KBC AM, dat de olieprijszwakte zich ook in het tweede en derde kwartaal zal doorzetten en dat het herstel traag zal verlopen.

Analist Steven Vermander vindt de beslissing van Shell dan ook logisch. De sterke dividendkrimp verhindert dat de groep nog een tweede dividendverlaging zouden moeten aankondigen en laat toe het dividend van hieruit weer geleidelijk te laten groeien, eens de olieprijs herstelt en er meer cash aangewend kan worden voor de transformatie naar een meer duurzame speler, weg van olie.

KBC AM bevestigt het "Kopen"-advies en 20 EUR koersdoel.

Naar overzicht