Rusland draait de gaskranen naar Oost-Europa dicht

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 27 apr 2022

11:34

De energiecrisis in Europa escaleert verder nadat Rusland gisteren een onmiddellijke stopzetting van de gasleveringen aan Polen en Bulgarije aankondigde. Deze maatregel verhoogt opnieuw de spanningen op de Europese gasmarkt en de kans dat andere EU-lidstaten van de Russische invoer worden afgesloten. De gasprijs is in reactie op het nieuws met 17% gestegen, tot bijna 100 euro/MWh, aldus financieel-econoom Tom Simonts.

Polen en Bulgarije weigeren betaling in roebels

Rusland besloot de gasleveringen stop te zetten omdat zowel Polen als Bulgarije weigerden voor de invoer te betalen in roebels, overeenkomstig de nieuwe voorwaarden die president Poetin in maart aankondigde. Eind deze maand moeten ook andere Europese landen voor het gas in roebels gaan betalen, aldus Moskou. Het is dus nog maar de vraag of Rusland in de komende dagen soortgelijke drastische stappen zal ondernemen ten aanzien van zijn grootste Europese klanten, waaronder Duitsland.

Poging om Europese eenheid te breken

Vanuit het oogpunt van Vladimir Poetin kan de verdere escalatie van het conflict worden gelezen als een poging om de bestaande Europese eenheid te breken. Daarnaast wil Rusland echter ook de doeltreffendheid van de westerse sancties verzwakken, wat zou kunnen gebeuren als de Europese Unie gedwongen wordt in te stemmen met specifieke betalingsvoorwaarden voor gas in roebels. Anderzijds heeft de EU tot dusver duidelijk gemaakt dat zij niet van plan is in te stemmen met de Russische voorwaarden en de facto te capituleren, zelfs niet in een situatie waarin de Russische gastoevoer wordt afgesneden.

Belanden we in een recessie?

Het is zeer waarschijnlijk dat de stap die Rusland gisteren zette, de inspanningen van Europa om zich los te maken van zijn afhankelijkheid van energie-importen nog zal versterken. Het huidige plan van de Europese Commissie voorziet in een vermindering van de Russische gasleveringen met twee derde tegen eind 2022. Indien Rusland de gaskraan naar Europa echter volledig en abrupt dichtdraait, ligt een alternatief scenario van een betrekkelijk ongeordende shift weg van Russisch gas op tafel, waarvan de negatieve effecten de Europese economie waarschijnlijk in een recessie zouden doen belanden.

Naar overzicht