Rusland wil roebels voor zijn gas: wat betekent dat?

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 24 mrt 2022

10:57

Gisteren zette de Russische president Vladimir Poetin de betrekkingen met het Westen verder onder druk door aan te kondigen dat alle onvriendelijke staten (op de lijst staan er in totaal 47) in roebels zullen moeten betalen voor Russische gasleveringen. De aardgasmarkt reageerde op de aankondiging door de prijzen de hoogte in te jagen. Er werd gevreesd dat de escalerende spanningen zouden leiden tot een onderbreking van de Russische leveringen aan de markten. De groothandelsprijs voor gas in Europa (Nederlandse benchmark TTF) blijft ruim boven 100 EUR/MWh, meer dan vijf keer het niveau van vorig jaar, weet KBC Economics.

Vaag plan

Het plan van Poetin is tot dusver vaag geformuleerd. Rusland wil vasthouden aan de overeengekomen gasleveringsvolumes, maar de centrale bank en het ministerie van Financiën hebben een week de tijd om de afrekening van gasbetalingen van euro's (en dollars) in roebels te veranderen. Dit zou echter een bilaterale aanpassing van de leveringscontracten vereisen. Sommige Europese landen lieten blijken niet met de Russische voorwaarden akkoord te gaan. Vandaag en morgen op de Europese top bespreken de EU-leiders het onderwerp van de Russische gasleveringen.

Gas al cruciaal wapen

Rusland ziet gas duidelijk als een cruciaal strategisch en geopolitiek wapen tegen Europa (dat 40% van zijn eigen verbruik uit Rusland importeert). Het gas wordt gebruikt om het conflict met het Westen verder te laten escaleren door extra kosten (via hogere gasprijzen) op te leggen.

Daarnaast vermindert deze zet, alvast op korte termijn, de druk op de depreciërende Russische munt door de (kunstmatig) hogere vraag naar roebels. Maar hoe belangrijk zal deze maatregel uiteindelijk voor de roebel zijn? Per slot van rekening zijn Russische bedrijven reeds verplicht (als onderdeel van de kapitaalcontroles) om 80% van hun deviezeninkomsten in roebels om te zetten. In het geval van Gazprom zou de omrekeningskoers nu dus 100% zijn.

De roebel

De roebel steeg tijdens de handel van gisteren met bijna 10% ($1 = 95 RUB), het hoogste niveau sinds het begin van de oorlog. Ondanks de westerse sancties is de Russische munt er de laatste weken in geslaagd het verloren terrein gedeeltelijk terug te winnen, dankzij de bovengenoemde combinatie van kapitaalcontroles en een gestage instroom van deviezen uit de verkoop van niet-gesanctioneerde olie en gas (samen goed voor 55% van alle export). Als het Westen (en de EU in het bijzonder) deze stand van zaken wil veranderen, moet het zijn toevlucht te nemen tot een (wederzijds pijnlijk) embargo op de Russische energie-export.

Naar overzicht