Ryanair duikt lager na tegenvallende jaarresultaten

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 20 mei 2019

11:13

Ryanair publiceerde deze ochtend resultaten voor het gebroken boekjaar 2019 dat eindigde op 31 maart. De resultaten lagen in lijn met de verwachtingen, maar de vooruitzichten voor het boekjaar 2020 ontgoochelden. Analist Joris Franck (KBC Asset Management) analyseerde het rapport.

Resultaten

Ryanair boekte een nettowinst van 885 miljoen EUR, een daling met 39% op jaarbasis, maar wel in lijn met de verwachtingen. Het bedrijf gaf in januari immers nog een tweede winstwaarschuwing dus analisten waren verwittigd. Dit resultaat was inclusief het verlies van 140 miljoen EUR dat geboekt moest worden bij Lauda, de Oostenrijkse lagekostenmaatschappij waarvan Ryanair recent eigenaar werd.

De winstgevendheid daalde door:

Dalende ticketprijzen ten gevolge van overcapaciteit in de sector;
Stijgende brandstofkosten;
Hogere 'andere kosten'; zo zag Ryanair het afgelopen boekjaar de loonkosten stijgen met 200 miljoen EUR, inclusief een loonsverhoging van 20% voor de piloten.

Vooruitzichten

Ryanair verwacht voor het gebroken boekjaar 2020 een nettowinst van 750 à 950 miljoen EUR, terwijl analisten nog uitgingen van 977 miljoen EUR. Dat betekent ook dat de winstgevendheid volgend boekjaar verder kan dalen.

Topman O'Leary verklaarde "zero visibility" te hebben over de tweede jaarhelft, maar het is duidelijk dat de winstgevendheid met een cyclische daling kampte. Europese reizigers stellen ook hun reisplannen in de zomer uit omwille van de Brexit-onzekerheid.

De 'andere kosten' zullen ook met 2% stijgen, omdat Ryanair niet langer kan rekenen op 5 nieuwe Boeing 737 MAX 200 toestellen. Die zouden normaal gezien in juni worden geleverd, maar wegens de bekende problemen met het toestel worden ze nu pas in november verwacht. Daardoor kan Ryanair in het gebroken boekjaar 2020 niet langer rekenen op 1 miljoen extra verkoopbare zitplaatsen.

Inkoop eigen aandelen

Ryanair verraste wel in positieve zin met de aankondiging van een aankoop van eigen aandelen van 700 miljoen EUR (i.e. 6% van de huidige beurswaarde). De aankoop start deze week.

De visie van KBC Asset Management

Analist Joris Franck bevestigt het "Verkopen"-advies voor de aandelen. Het koersdoel bedraagt 8,50 EUR.

Naar overzicht