Ryanair: niet immuun voor een ander zijn problemen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 5 nov 2024

12:20

Ryanair?

Het Ierse Ryanair is de grootste lagekostenmaatschappij in Europa met een vloot van 517 vliegtuigen. Ryanair blijft trouw aan zijn strategie om lage tarieven aan te rekenen die aangevuld kunnen worden met duurdere 'extra' diensten.

Samenvatting

Ryanair's zomerseizoen valt tegen:

De omzet kwam uit op 5,1 miljard euro, 1,1% onder verwachtingen
De omzet per passagier daalde ook op jaarbasis met 5,4%
- 7,5% lagere ticketprijs dan vorig jaar als grote schuldige
De netto-winst kwam uit op 1,43 miljard euro voor het afgelopen kwartaal (1,79 miljard euro voor de eerste jaarhelft), welke ook bijna 1% onder verwachtingen uitkomt
Hun balans oogt wel nog heel mooi met een netto-cash positie van 0,6 miljard euro
- Dit na een aandeleninkoopprogramma van reeds 900 miljoen euro; huidige programma van 600 miljoen euro loopt nog tot midden '25

Qua vooruitzichten blijft Ryanair aan de oppervlakte:

Geen specifieke vooruitzichten werden gegeven voor de middenlange termijn maar ze trimmen wel het aantal passagiers dat ze denken te vervoeren voor het volgende boekjaar van 215 miljoen naar 210 miljoen. Dit door de leveringsproblemen bij Boeing.
De lagere ticketprijzen zouden wel nog aanhouden voor het huidige lopende kwartaal, en zouden verder 'bescheiden lager' uitvallen dan vorig jaar. Dus is er een kleine verbetering hier in woordgebruik ten opzichte van vorig kwartaal toen het eerder nog 'substantieel lager' werd genoemd.

KBC Securities over Ryanair

Ryanair blijft de Europese lagekostenmaatschappij-koning na deze resultaten. Zonder meer is het nog steeds een gezond en winstgevend bedrijf, iets dat je niet al te vaak tegenkomt in deze sector. Maar toch kan je niet ontkennen dat ze niet afhankelijk zijn van derde partijen of externe factoren. Bv. in hun politiek om met slechts één vliegtuigbouwer te werken. Ze hebben hier veel lof voor gekregen omdat dit hen in staat stelde om hun piloten veel flexibeler en eenvoudiger in te zetten, met kostenbesparingen als gevolg.

Maar nu dreigt dit hen ook juist in de problemen te brengen door de storm waarin Boeing in terecht is gekomen. Leveringsproblemen zorgen er nu voor dat Ryanair haar eigen doelstellingen niet kan waarmaken. Daarnaast zien we ook dat Ryanair niet volledig immuun is voor de macro-economische omgeving. De normalisering in de ticketprijzen werd al aangekondigd dus het is geen grote verrassing, maar het voelt toch onwennig aan na de vele verwenkwartalen. Het geeft nog meer eens het bewijs dat aandelen van vliegtuigmaatschappijen de speelbal zijn van macro-economische factoren. De analist van KBC Securities, Tom Noyens, wil geen afbreuk doen aan hun businessmodel maar denkt toch Ryanair voor nog moeilijke tijden kan staan.

Tom verlaagt het koersdoel naar 14,5 euro met een ongewijzigde 'verkopen'-aanbeveling.

Naar overzicht