​​​​​Saint-Gobain klopte in het de eerste jaarhelft de verwachtingen. ​De operationele winst klokte af op 827 miljoen euro, meer dan 10% boven de verwachtingen. De winst lag wel bijna 50% lager dan vorig jaar. De kasstroomgeneratie was niettemin uitermate sterk. ​De vrije kasstroomgeneratie nam toe tot ​1,7 miljard EUR. De sterke cashflowgeneratie geeft het management vertrouwen om een inkoopprogramma van eigen aandelen ten belope van 500 miljoen euro aan te kondigen. Saint-Gobain is optimistisch over het derde kwartaal en zag al een fiks herstel in juni. ​

De visie van KBC Asset Management

De analistenverwachtingen zijn dermate laaggespannen dat Saint-Gobain de komende kwartalen positief kan verrassen. KBC Asset Management denkt dat de bodem van de Europese PMI's bereikt is en dat de Europese industrie vanaf het derde kwartaal herstelt. Saint-Gobain zal bovendien profiteren van de stimuluspakketten van de overheden om de economie terug aan te zwengelen. Het bedrijf zal kunnen profiteren van de Europese Green Deal, waarbij Europa zoveel mogelijk gebouwen wil renoveren en energiezuiniger wil maken. Saint-Gobain heeft een grote blootstelling (40% van zijn winst) aan de renovatiemarkten. De waardering is momenteel erg aantrekkelijk. et aandeel noteert met een stevige korting t.o.v. zijn geschiedenis en de sector.

De focus van het management ligt op rendement en cashflows. De sterke cashflowgeneratie in de eerste jaarhelft is dus een opsteker. Hogere marges en een hogere cashconversie zal volgens KBC Asset Management leiden tot een hogere waardering.

KBC AM heeft een 'Kopen'-advies met een koersdoel van 39 euro.