Saint-Gobain verrast met snelle beslissing over dividend

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 27 nov 2020

10:45

In april kondigde Saint-Gobain aan dat het zijn dividendpolitiek zou herzien. Sneller dan verwacht kondigt het bedrijf aan dat het in 2021 een dividend van 1,33 euro per aandeel zal betalen, in lijn met het laatste geschrapte dividend. De definitieve beslissing komt er wel pas na de goedkeuring door de aandeelhouders in juni volgend jaar, waarna de betaling kan volgen.

Prognoses

Saint-Gobain herhaalt ook de prognoses die het recent opwaarts bijstelde, na de derdekwartaalresultaten. De winst zal in de tweede jaarhelft hoger uitkomen dan in dezelfde periode vorig jaar. Volgens de CEO was de start van het vierde kwartaal veelbelovend en ondervindt het bedrijf weinig hinder van de tweede lockdown.

KBC Asset Management-analist Alex Martens denkt dat beleggers enigszins ontgoocheld zullen zijn dat er geen extra dividend of inkoopprogramma werd aangekondigd, omdat Saint-Gobain immers zijn belang in Sika heeft verkocht. Dit had ruimte kunnen bieden voor een extraatje, bovenop het normale dividend.

Ook met deze nieuwe communicatie geeft de analist aan dat de investment case intact blijft, want hij hield sowieso geen rekening met een extra dividend of inkoopprogramma.

De analistenverwachtingen zijn dermate laaggespannen dat Saint-Gobain de komende kwartalen verder positief kan verrassen. KBC AM denkt dat de bodem van de Europese PMI's achter ons ligt en verwacht in 2021 een herstel van de Europese economie.

Saint-Gobain zal bovendien profiteren van de stimuluspakketten van de overheden om de economie terug aan te zwengelen. Het bedrijf zal ook kunnen profiteren van de Europese Green Deal, waarbij Europa zoveel mogelijk gebouwen wil renoveren en energiezuiniger wil maken. Saint-Gobain heeft een grote blootstelling (40% van zijn winst) aan deze renovatiemarkten.

De mening van KBC Asset Management

De waardering is volgens analist Alex Martens erg aantrekkelijk. Het aandeel noteert met een stevige korting tegenover zijn geschiedenis en de sector.

De aanbeveling van KBC Asset Management blijft “Kopen” met een koersdoel van 42 euro.

Naar overzicht