Samsung kreunt onder prijsdaling van geheugenchips

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 6 jan 2023

10:42

De bedrijfswinst van Samsung daalde vorig kwartaal met 69% naar het laagste peil in acht jaar omdat de vraag naar geheugenchips inzakte. Dat benadrukt hoe een vertragende wereldeconomie de vraag naar halfgeleiders en elektronicaproducten impacteert. 's Werelds grootste producent van geheugenchips, smartphones en tv's zei dat klanten hun voorraden eerst opruimen vooraleer nieuwe bestellingen te doen en dit op een agressievere manier dan eerder verwacht. Volgens KBC Asset Management-analist Kurt Ruts zal Samsung waarschijnlijk de kapitaalsinvesteringen voor geheugenchips voor 2023 naar beneden bijstellen, om de markt in evenwicht te helpen brengen.

Winst onder de lat

Samsung Electronics kondigde vanochtend een voorlopige operationele winst (EBIT) voor het vierde kwartaal aan van 4,3 biljoen Koreaanse won. Dat is een forse 69% minder ten opzichte van het vierde kwartaal van 2021 en bovendien veel zwakker dan de gemiddelde analistenverwachting van 6,2 biljoen won. De cijfers zijn erg belangrijk voor de sector, want Samsung Electronics is één van de grootste elektronicaconcerns ter wereld. Qua omzet moet het bedrijf alleen Apple laten voorgaan. De grootste naambekendheid geniet het bedrijf als producent van smartphones en een breed gamma aan huishoudtoestellen. De grootste winst wordt echter gerealiseerd op de verkoop van chips en beeldschermen.

Omzet onder de lat

Bovendien voorspelde het management in het vierde kwartaal een omzetdaling met 9% tot 70 biljoen won, terwijl analisten op 72,7 biljoen won mikten. Het bedrijf zal pas op 31 januari details bekendmaken over de prestaties van de afzonderlijke divisies. Toch kunnen we met enige zekerheid stellen dat de belangrijkste boosdoener voor de slechter dan verwachte operationele winst de zwakte in de geheugenchipdivisie was, veroorzaakt door een matige groei van de volumes (omdat klanten hun voorraden afbouwden) en een sterker dan verwachte prijsdaling van zowel DRAM- als NAND-geheugenchips.

KBC Asset Management over Samsung

De aandelenkoersen van geheugenproducenten bewegen doorgaans ver vóór de bodem van de (geheugen)cyclus, omdat het meeste slechte nieuws is verdisconteerd en marktdeelnemers zich richten op een onvermijdelijk herstel van de verkoop, weet Kurt Ruts.

Volgens hem is er inderdaad een zeer hoge correlatie met aandelenkoersen die één tot drie kwartalen voor de eigenlijke piek/bodem van de winstcyclus reageren. Aangezien de bodem van de winstcyclus volgens KBC Asset Management in het tweede kwartaal van 2023 zou kunnen komen te liggen, met een herstel vanaf het derde kwartaal van 2023, is het vandaag tijd om geheugenaandelen in het algemeen en Samsung Electronics in het bijzonder te kopen.

KBC AM blijft daarom bij het “Kopen”-advies en 1600 dollar koersdoel. Het aandeel van Samsung noteert tegen een koers van 1.147,50 USD (+1,91%).

Naar overzicht