Samsung: vraag naar geheugenchips lijkt coronaschok te neutraliseren

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 7 apr 2020

10:50

Samsung is het eerste zwaargewicht in de technologiesector dat kwartaalresultaten publiceert sinds Covid-19 de wereld in zijn greep houdt. Analist Stijn Plessers (KBC Asset Management) hield de cijfers tegen het licht en bevestigt het koopadvies voor de aandelen.

Resultaten

Met een operationele winst (EBIT) van 5,2 miljard dollar komt Samsung beter voor de dag dan algemeen werd aangenomen. Aangezien het om voorlopige resultaten gaat, is er geen uitsplitsing per divisie, maar met geheugenchips lijkt de traditionele winstmotor van de afgelopen jaren opnieuw aangeslagen te zijn. Door de wereldwijde maatregelen die de verspreiding van Covid-19 moeten indammen, verhuizen veel offline activiteiten naar het internet. Videoconferenties, e-commerce, online gaming en videostreaming testen de capaciteit van het netwerk en doen vraag naar servers stijgen. Hierdoor zitten de prijzen voor DRAM- (verwerking data) en NAND-chips (opslag data) dan ook stevig in de lift. Samsung is als marktleider, in de veronderstelling dat zijn productie blijft draaien, uitstekend geplaatst om de gestegen vraag in te vullen.

De visie van KBC Asset Management

Op middellange termijn blijft het echter koffiedik kijken welke impact de overheidsmaatregelen, economische vertraging en gewijzigde consumentengewoontes op het bedrijf zullen hebben. Als belangrijkste producent van geheugenchips, smartphones, beeldschermen en huishoudtoestellen zal Samsung hoe dan ook de gevolgen ondervinden van een economische dip. KBC AM wacht op de definitieve kwartaalresultaten en de begeleidende commentaar van het bedrijf later deze maand om de impact beter te kunnen inschatten. Vooral de vooruitzichten voor de geheugenchipmarkt zullen bepalen of Samsung de impact op de andere divisies zal kunnen compenseren.

Ondanks de rally van de afgelopen dagen noteert ook het aandeel van Samsung nog zo’n kwart onder het piekniveau van in januari. Een eerste, voorzichtige conclusie lijkt echter dat Covid-19 de digitalisering van onze samenleving en economie zal versnellen. Als marktleider op de smartphonemarkt en belangrijke toeleverancier van chips, beeldschermen en netwerkapparatuur moet Samsung, met zijn schuldenvrije balans, deze episode dus goed kunnen verteren.

Analist Stijn Plessers behoudt tot nader order de "Kopen"-aanbeveling en het koersdoel van 1.225 USD voor de aandelen.

Naar overzicht