Schaarse uitschuiver UCB betekent lager koersdoel

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 13 mrt 2020

13:34

In een zee van groen is UCB vandaag een schaarse negatieve uitschieter binnen de Brusselse Bel20-index. Geen koersherstel voor het aandeel omdat de groep een misser in de pijplijn moest opbiechten. Een misser waardoor er zo’n 600 miljoen euro (aan piekverkopen) gemist wordt. En dat heeft natuurlijk een impact op het koersdoel van KBC Securities, maar niet op het “Kopen”-advies.

Padsevonil

UCB gaf deze morgen een update over de fase IIb ARISE-studie waarin 400 patiënten met zeer medicijnresistente epilepsie Padsevonil kregen toegediend. Het product kon de hooggespannen verwachtingen echter niet inlossen: de studie voldeed niet aan de primaire eindpunten (er werd geen statistische significantie bereikt). Een tweede eindstadium fase III studie (DUET, 500 patiënten) is momenteel aan de gang met Padsevonil en er worden topline resultaten verwacht in de tweede helft van 2021. UCB evalueert naar eigen zeggen momenteel de ARISE-studiegegevens en de potentiële impact ervan op de fase III DUET-studie.

De mening van KBC Securities

Met de gegevens van de tweede fase III over Padsevonil, verwacht voor de tweede helft van 2021, werd op zijn vroegst eind 2022-2023 rekening gehouden met een potentiële toetreding tot de markt. Voor het tijdsbestek 2023-2024 moeten nu dus andere pijplijngeneesmiddelen zien verschijnen om het goede momentum vast te houden.

KBC Securities signaleert hier de recente ontwikkelingen in Bimekizumab (mogelijke uitbreidingen van het gebruik van het middel bij aanvullende indicaties) en Rozimab/Zilucoplan (Ra acquisitie) op het domein van ontstekingen.

In de huidige marktomstandigheden is KBC Securities van mening dat UCB als een defensieve keuze kan worden beschouwd, aangezien het bedrijf zijn pijplijn in 2019 (Bimekizumab, Evenity) aanzienlijk heeft verbeterd, in combinatie met sterke prestaties op de kerngeneesmiddelen (Cimzia, Vimpat) met een verwachte positieve doorbraak in de komende jaren.

Voor Padsevonil hield KBCS rekening met een potentieel piekverkoopcijfer van 600 miljoen euro. Na het nieuws over padsevonil halen ze dit geneesmiddel nu uit de pijplijn van UCB, wat een negatieve impact van 4 euro per aandeel heeft op het koersdoel. Dat werd teruggebracht van 101 naar 97 euro. Het advies blijft onveranderd op “Kopen”.

Naar overzicht