Schneider Electric klopt de verwachtingen

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen en aandelenstrategen van KBC Groep:

Alan Vandenberghe, Alex Martens, Bart Cuypers, Bernard Keppenne, Bob Van Leemputte, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Sebrechts, Dirk Thiels, Gauthier Cassiers, Guy Sips, Jan Lannoo, Jan Van Hove, Jason Kalamboussis, Jill Van Goubergen, Joachim Vansanten, Johan Fastenakels, Johan Van Gompel, Joris Dehaes, Joris Franck, Kenneth De Bruycker, Kurt Ruts, Lenny Van Steenhuyse, Liesbeth Van Rompay, Lieven Noppe, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Michiel Declercq, Nathalie Bally, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Ruben Devos, Sandra Cauwenberghs, Steven Lermytte, Steven Vandenbroecke, Steven Vermander, Stijn Plessers, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wido Jongman, Wim Hoste en Youssra El Nasire.

Disclaimer

Bolero is het execution-only beleggingsplatform van KBC Bank NV en staat los van alle andere beleggingsdiensten die geleverd kunnen worden door KBC Bank NV. Dit is een publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero). De bevoegde controleautoriteit voor deze activiteiten is de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA)

Deze publicatie valt niet onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten. Het zijn publicitaire mededelingen, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied niet van toepassing zijn. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen, of dat ze in de realiteit zullen uitkomen. De prognoses zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen, louter informatief en aan veranderingen onderhevig. Ze geven de analyse weer van de auteur op de daarin vermelde datum. Voor zover de aanbevelingen mbt aandelen gebaseerd zijn op analyserapporten van KBC Securities of beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management, moeten deze altijd gelezen worden samen met die analyserapporten of aanbevelingen. Voor specifieke informatie inzake belangenconflicten wordt verwezen naar www.kbcsecurities.com/disclosures en www.kbcam.be/aandelen.

Bolero garandeert geenszins dat enige van de behandelde financiële instrumenten voor u geschikt is. Bolero geeft hiermee geen specifiek en persoonlijk beleggingsadvies. U draagt bijgevolg de volledige verantwoordelijkheid voor het gebruik dat u maakt van deze publicatie.

Hoewel de informatie gebaseerd is op volgens de auteur betrouwbare bronnen, kan Bolero niet garanderen dat de informatie accuraat, volledig en up to date is; de informatie kan onvolledig zijn of ingekort.

Voor de volledige disclaimer, klik hier.

wo. 29 jul 2020

10:45

Schneider Electric klopte over het eerste halfjaar de verwachtingen. Zowel omzet, marges als cashflow kwamen boven de analistenverwachtingen uit. De omzetdaling in het eerste halfjaar van 14% was een stuk lager dan de 20% waarvoor analisten vreesden. Vooral het forse herstel in China is opvallend waar de omzet opnieuw meer dan 10% steeg na de stevige krimp in het eerste kwartaal.

Impressionant

De standvastigheid van de marges is ronduit impressionant. De operationele marge klokte af op 13.6%, ruim 2% boven de gemiddelde analistenverwachting. Ondanks een omzetdaling van 14% t.o.v. vorig jaar, dalen de marges in het tweede kwartaal maar met 120 bps. Het is duidelijk dat de conjunctuurgevoeligheid is afgenomen. De sterke focus op digitale oplossingen via software helpt hierbij en zal het bedrijf in de wereld na Corona ook geen windeieren leggen. Ook de cashflowgeneratie is sterk. De vrije kasstromen klokken af op 978 miljoen euro, 15% hoger als vorig jaar en zelfs 40% boven de analistenverwachtingen.

Vooruitzichten

Het management komt zijn belofte van de investeerdersdag van vorig jaar na. Het gaf toen aan om vanaf 2020 te streven naar structureel hogere cashflows. Dat plaatst het bedrijf nu in een andere categorie dan een puur industrieel bedrijf en verdient volgens KBC Asset Management een hogere waardering.

Nadat het management eerder dit jaar de prognoses schrapte, heeft het nu voldoende vertrouwen om opnieuw vooruitzichten te geven. Het verwacht nu voor 2020 een omzetdaling van 7 à 10% en mikte op een operationele marge van 14,5-15%. Ook dat is ambitieuzer dan de analistenschattingen.

Visie van KBC Asset Management

Dit is zonder meer een uitstekend halfjaarrapport. Petje af! Schneider is volgens KBC Asset Management een interessant beleggingsverhaal om in te spelen op de energietransitie en de vierde industriële revolutie. KBC Asset Management behoudt de "Kopen"-aanbeveling, maar verhoogt het koersdoel van 105 naar 112 euro.

Naar overzicht