Signature Bank rapporteerde eerder deze week een tweedekwartaalwinst van 3,57 dollar per aandeel, dik 12% boven verwachting, 61% hoger dan vorig jaar en 10% beter dan het eerste kwartaal. Uit de cijfers blijkt dat de uitzonderlijk sterke groei aanhoudt en dat belooft voor de toekomst. Het is dan ook niet zonder reden dat KBC Asset Management Signature Bank als nummer één bankaandeel naar voren schuift.

Cijfers Signature Bank

De inkomsten stegen met 20% jaar op jaar, geholpen door een recordgroei van nieuwe kredieten en deposito’s:

• De gemiddelde groei van de kredieten steeg met 23%.
• De deposito’s namen spectaculair toe met 70%.

Deze enorme depositogroei is een functie van de opbouw van liquiditeit van klanten tijdens de pandemie en de enorme groei van nieuwe stromen in sommige niches zoals private-equityfinanciering en het crypto-platform. Aangezien deze nieuwe deposito's de nieuwe kredietverlening blijven overstijgen, blijft de nettorentemarge onder druk staan wat wel in lijn van de verwachtingen lag. Toch stegen de nettorentebaten met 18% jaar op jaar omdat de balansgroei aanhoudt.

Kosten Signature Bank

De kostenbeheersing was ook goed, want de groei van de kosten is de afgelopen drie kwartalen gedaald ook al neemt de bank nog steeds nieuwe medewerkers in dienst. Het enige kleine minpuntje dit kwartaal waren de provisie-inkomsten die iets lager waren dan verwacht, maar dat is verre van een provisieverhaal. Al met al waren de resultaten zelfs beter dan de prognose die het management in juni gaf, met een stijging van de winst voor belastingen van 94% jaar op jaar en 24% kwartaal op kwartaal.

KBC Asset Management over Signature Bank

Signature Bank kon niet ontsnappen aan de uitverkoop van de sector als gevolg van de snelle daling van de Amerikaanse rente in de afgelopen dagen. Dat is begrijpelijk, want Signature Bank is de laatste paar jaar een zeer rentegevoelige bank geworden. Zij heeft deposito's op haar balans opgepot die voor een groot deel nog niet zijn aangewend voor nieuwe leningen of hoger renderende effecten, dat laatste vanwege de lage rentestand.

Als de nettorentebaten echter met 18% jaar op jaar kunnen stijgen in het economische klimaat, met bijhorende lage rente vorig jaar, kan men zich afvragen waar de nettorentebaten in de komende kwartalen zullen uitkomen als de groei van de sectorleningen daadwerkelijk aantrekt (met een kredietgroei die de laatste tijd voor de Amerikaanse banksector als geheel dicht bij nul ligt) en de rentetarieven zich herstellen tot een niveau dat zelfs onder het pre-covid gemiddelde ligt. Signature Bank blijft voor KBC Asset Management het nummer één bankaandeel omdat de waardering nog steeds overtuigend is en de groei op zijn zachtst gezegd robuust is. De “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 320 dollar blijven behouden.