Home
  • NL
  • FR
BoleroEen onderneming van de KBC-groep
menu

Orderdesk: 0800 628 16

Word gratis klantUw gratis BeursintroClient login
  • Analyse en InzichtAnalyse en Inzicht
  • PlatformenPlatformen
    • Bolero
    • Mobile
  • Markten en ProductenAanbod
    • Markten
    • Producten
  • Events en OpleidingenEvents
    • Events
    • Opleidingen
  • AcademyAcademy
    • Producten
    • Platformen
    • Strategie & Analyse
  • TarievenTarieven
  • SupportSupport
    • Documentcenter
    • Veelgestelde vragen
    • Lexicon
Word gratis klantUw gratis BeursintroClient login
  • Bolero blog

  • Aandeel in de kijker

  • Topics

  • Topics

  • Bolero Live

  • Beurs bij 't Ontbijt

  • Onze analisten

  • Beursboeken in de kijker

Als belegger wilt u niets missen van het financiële nieuws en de beursactualiteit. In deze blog volgt u elke dag van dichtbij op wat er reilt en zeilt op de financiële markten en krijgt u meteen de nodige duiding. 

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen en aandelenstrategen van KBC Groep:

Alan Vandenberghe, Alex Martens, Allison Mandra, Bart Cuypers, Bernard Keppenne, Bob Van Leemputte, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Gauthier Cassiers, Guy Sips, Hans Dewachter, Jason Kalamboussis, Jill Van Goubergen, Joachim Vansanten, Johan Fastenakels, Johan Van Gompel, Joris Dehaes, Joris Franck, Kenneth De Bruycker, Kurt Ruts, Lenny Van Steenhuyse, Liesbeth Van Rompay, Lieven Noppe, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Michiel Declercq, Nathalie Bally, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Ruben Devos, Steven Lermytte, Steven Vandenbroecke, Steven Vermander, Stijn Plessers, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wido Jongman en Wim Hoste.

Disclaimer

Bolero is het execution-only beleggingsplatform van KBC Bank NV en staat los van alle andere beleggingsdiensten die geleverd kunnen worden door KBC Bank NV. Dit is een publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero). De bevoegde controleautoriteit voor deze activiteiten is de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA)

Deze publicatie valt niet onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten. Het zijn publicitaire mededelingen, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied niet van toepassing zijn. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen, of dat ze in de realiteit zullen uitkomen. De prognoses zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen, louter informatief en aan veranderingen onderhevig. Ze geven de analyse weer van de auteur op de daarin vermelde datum. Voor zover de aanbevelingen mbt aandelen gebaseerd zijn op analyserapporten van KBC Securities of beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management, moeten deze altijd gelezen worden samen met die analyserapporten of aanbevelingen. Voor specifieke informatie inzake belangenconflicten wordt verwezen naar www.kbcsecurities.com/disclosures en www.kbcam.be/aandelen.

Bolero garandeert geenszins dat enige van de behandelde financiële instrumenten voor u geschikt is. Bolero geeft hiermee geen specifiek en persoonlijk beleggingsadvies. U draagt bijgevolg de volledige verantwoordelijkheid voor het gebruik dat u maakt van deze publicatie.

Hoewel de informatie gebaseerd is op volgens de auteur betrouwbare bronnen, kan Bolero niet garanderen dat de informatie accuraat, volledig en up to date is; de informatie kan onvolledig zijn of ingekort.

Voor de volledige disclaimer, klik hier.

vr. 4 dec 2020

14:00

Sipef kijkt tegen nieuwe palmolieheffingen aan

Deel deze pagina:

  • Tweet
  • Share
  • Share

De nieuwe exportbelasting op palmolie uit Indonesië, ’s werelds grootste producent, komt voor KBCS als een totale verrassing. Dat zet analisten, beleggers en managementteam aan het rekenen én evalueren, maar op basis van een voorlopige berekening van KBCS is de impact op de winstschattingen voor 2021 bij Sipef (-13%) niet enorm. De beurskoersen van sectorgenoten First Resources en Genting trappelden vannacht ter plaatste, wat volgens KBCS betekent dat de markt niet in paniek is en mogelijk zelfs (correct) anticipeerde.

Hogere exporttaksen

Gisteren is er een nieuwe regeling voor exportheffingen op palmproducten gepubliceerd door de Indonesische overheid die vanaf 10 december van toepassing zal zijn. Met de opbrengst wil Indonesië voldoende financiering voor het biodieselprogramma garanderen. Dit programma heeft als doel de afhankelijkheid van de invoer van ruwe olie te verminderen door deze te vervangen door lokaal geproduceerde biodiesel. Indonesië wil momenteel met 30% palmolie (B30) brandstof bereiken en overweegt dit te verhogen tot 40% (B40). Hoewel het mengprogramma de vraag naar biodiesel ondersteunt, kost het de overheid ook tonnen geld aan subsidies gezien de huidige lage olieprijzen. Vandaar de dringende behoefte aan extra financiering.

Huidige tarieven

Heffing van:

  • $ 0/ton als de CPO-prijzen lager zijn dan 570 $/t
  • 25 $/t bij de prijzen tussen 570 en 620 $/t
  • 55$/t wanneer de prijzen  hoger zijn dan 620 $/t

Exporttaks van:

  • $ 0/ton als prijzen lager zijn dan 750 $/t
  • 3 $/t bij de prijzen tussen 751 en 800 $/t
  • 18$/t bij de prijzen  tussen 801 en 850 $/t
  • 33$ bij prijzen tussen 851 en 900 $/t
  • ….

In de praktijk betekent dit dat de heffing en de belasting samen tot 10 december 88 $/t bedragen op basis van de huidige prijzen.

Nieuwe tarieven

Heffing van

  • 55 $/ton wanneer de prijzen lager zijn dan 670 $/ton
  • 60 $/ton voor prijzen tussen 670 en 695 $/ton
  • daarna een verhoging van 15 $/ton per tranche van 25 $

Sipef is van mening dat de nieuwe heffing zal worden gecombineerd met de huidige exportbelastingtarieven. Volgens dit nieuwe protocol zal de combinatie van de heffing en de exporttaks $ 213/ton bedragen of een verhoging van $ 125/ton ten opzichte van de oude regeling. Sipef evalueerde dat het effect op de winst van 2020 ongeveer 2 miljoen dollar zou zijn. De oude regeling voorzag in een nettowinst van 10-15 miljoen dollar in FY20. Voor 2021 geeft Sipef aan dat het onmogelijk is om het effect te kwantificeren, aangezien het nog niet duidelijk is hoe de prijzen zich zullen aanpassen aan deze veranderingen.

De mening van KBC Securities

In dit stadium is het moeilijk in te schatten hoe dit de markt en Sipef zal beïnvloeden. Het gevoel van KBC Securities is echter dat de markt in zekere mate op dit nieuws heeft geanticipeerd met de huidige spotprijzen boven de $ 910/ton, niveaus die we sinds 2013/2014 niet meer hebben gezien. Sectorgenoten zoals First Resources (0%) en Golden Agri (+3,7%) hebben geen enkele uitspraak gedaan met betrekking tot dit nieuws en hun aandelenkoersen blijven nagenoeg onaangeroerd. De markt geeft dus duidelijk niet toe aan paniek.

Als de prijs op het huidige spotniveau blijft (en de forward curve omhoog gaat) bij het aftrekken van de $ 125/ton incrementele nieuwe heffing gerelateerde kosten, bedraagt de prijs rond de $ 785/ton. Voor de FY21 voorspellingen gebruikt KBC Securities een spotprijs van $ 750 (of $ 780/ton inclusief premies). Vanuit dit perspectief lijkt het er volgens analist Alan Vandenberghe dus op dat er geen grote impact zal zijn op de winstschattingen. Als het nieuwe plan belasting en heffing combineert (wat nog moet worden bevestigd) is er vrijwel geen voordeel voor Sipef en andere producenten wanneer de prijzen tussen 800 en 1000 dollar per ton zouden komen te liggen, omdat alles wordt uitgevlakt door verhoogde heffingen. De analist van KBCS behoudt het “Kopen”-advies en het koersdoel van 55 euro.

Naar overzicht
Beleg online met inzicht
Word gratis klantUw gratis BeursintroClient login
Analyse en Inzicht
  • Analisten
  • Bolero Blog
Platformen
  • Bolero
  • Mobile 
  • Matti van Bolero
Markten en Producten
  • Markten
  • Producten
Events en Opleidingen
  • Events
  • Opleidingen
Academy
  • Producten
  • Platformen
  • Strategy & Analyse
Tarieven
  • Tarieven
Support
  • Documentcenter
  • Lexicon
  • Veelgestelde vragen
  • FAQ: MiFID II
Over Bolero
  • Bolero vandaag
  • Relatie KBC & Bolero
  • Nieuws
  • Werken bij Bolero
Award

Ontdek ook:

Bolero Crowdfunding

  •   Home
  • Analyse en Inzicht
  • Platformen
  • Markten en Producten
  • Events en Opleidingen
  • Academy
  • Tarieven
  • Support

Volg ons

Twitter Facebook LinkedIn Youtube
Een onderneming van de KBC-groep

Een onderneming van de KBC-groep

  • © Bolero 2021
  • Privacy statement
  • Juridische voorwaarden
  • Sitemap
  • Cookiekeuze wijzigen

Bolero gebruikt cookies en soortgelijke technologieën om u een goedwerkende website aan te bieden die uw surfervaring aangenamer maakt. Bolero kan de website ook aanpassen aan uw behoeften en uw voorkeuren. Door verder te surfen, gaat u akkoord met het plaatsen van deze cookies. Wilt u meer info? Of wilt u dit niet? Klik hier.

terug

Cookies opgeslagen