Skechers rapporteert sterke groei, maar lager dan verwachte winstmarge

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 23 okt 2019

10:07

Skechers rapporteerde over het voorbije kwartaal een winst per aandeel van 0,67 USD, onder de consensusverwachting van 0,69 USD. De totale vergelijkbare omzet groeide met 7,7%, wat beter is dan de door analisten verwachte 6,5%. De totale omzet bedroeg 1,35 miljard USD (+15% op jaarbasis) tegenover 1,34 miljard USD verwacht.

Voor het lopende kwartaal mikt het management op een winst per aandeel tussen 0,35 USD en 0,40 USD, terwijl analisten uitgaan van 0,39 USD, en een totale omzet tussen 1,23 en 1,25 miljard USD (consensusverwachting 1,22 miljard USD).

De visie van KBC Asset Management

Het aandeel - dat gisteren in de nabeurshandel lager noteerde - wordt volgens analiste Nathalie Bally afgestraft op de teleurstellende operationele winstmarge en de onzekerheid over de verdere evolutie hiervan. De impact van importtarieven zal mee die evolutie bepalen, want 60% van de productie vindt plaats in China, terwijl 42% van de omzet in de VS gegenereerd wordt.

Hoewel dit op korte termijn druk kan zetten op de winstmarge gelooft KBC AM dat de margeverwachtingen op langere termijn intact blijven. Bovendien ziet onze analiste de beter dan verwachte omzetgroei als een sterk positief signaal. Skechers heeft sterk geïnvesteerd in e-commerce, waar de omzet dan ook met 70% groeide in de VS, maar daarnaast bleef ook de vergelijkbare winkelomzet sterk.

KBC AM blijft op langere termijn positief gestemd over de omzet- en winstgroei, die vooral gedreven zal worden door de internationale groei. Skechers is op korte tijd uitgegroeid tot de nummer twee in de Amerikaanse markt voor sportschoenen, na Nike. Die categorie kent een sterke groei door de 'athleisure'-trend, waarbij mensen in hun vrije tijd graag sportschoenen dragen in plaats van klassiek schoeisel.

Op dit moment realiseert Skechers zo’n 57% van de omzet internationaal, maar onze analiste verwacht dat het belang van de internationale verkopen nog verder zal stijgen. Zij verwacht dat Skechers op korte en middellange termijn een dubbelcijferige winstgroei kan aanhouden. Aan een koers-winstverhouding van 15x voor 2020 vindt KBC AM het aandeel aantrekkelijk gewaardeerd.

Het "Kopen"-advies en koersdoel van 44 EUR wordt bevestigd.

Naar overzicht