Het Skechers-aandeel steeg vrijdag met meer dan 16%, nadat de schoenenproducent resultaten over het eerste kwartaal bekendmaakte en voor het tweede kwartaal vooruitzichten gaf die de analistenprognoses overtroffen. Analiste Nathalie Bally (KBC Asset Management) bevestigt de "Kopen"-aanbeveling voor het aandeel en verhoogt het koersdoel.

Resultaten Skechers 

Skechers boekte in het eerste kwartaal van 2021 een omzet van 1,43 miljard USD, goed voor een groei van 11,9% ten opzichte van 2019 (+15% op jaarbasis) en 7% beter dan de consensusverwachting van 1,34 miljard USD, als gevolg van het sterke momentum van het merk in alle regio's.

De brutomarge van 47,6% was opnieuw sterk en beter dan de door analisten verwachte 46,4%. De kosten werden goed onder controle gehouden, waardoor Skechers een sterke winst per aandeel van 0,63 USD realiseerde, meer dan de consensusverwachting van 0,49 USD.

Internationaal steeg de omzet met 20%, dankzij een robuuste groei in China die de druk van Covid-19-gerelateerde winkelsluitingen in regio's zoals Europa kon compenseren. China was opnieuw koploper, met een omzetgroei van 174% op jaarbasis in het eerste kwartaal (-47% in 2020). In vergelijking met 2019 groeide de omzet in China met 45,5%.

De 'direct to consumer'-omzet (DTC) kende met een stijging van 18% opnieuw groei in het eerste kwartaal, gedreven door een stijging van 28% in de binnenlandse markt en +2% groei in het buitenland. De kracht van de VS was te danken aan opnieuw een robuuste digitale prestatie, die verder werd geholpen door een aanzienlijke toename van het winkelverkeer in maart, die zich in het tweede kwartaal heeft doorgezet.

Vooruitzichten voor 2021

Bovendien zijn de vooruitzichten voor het tweede kwartaal van 2021 zeer bemoedigend, met midpoints voor een omzet van 1,475 miljard USD (vs. consensusverwachting 1,24 miljard USD) en een winst per aandeel van 0,45 USD (vs. consensusverwachting 0,34 USD), resp. 19% en 32% boven de verwachtingen.

Verrassend was dat het management voor het eerst in lange tijd ook richtlijnen voor het volledige boekjaar gaf, met een omzetmidpoint van 5,85 miljard USD, 5% beter dan de consensusverwachting van 5,56 miljard USD, en een winst per aandeel van 1,80 à 2,00 USD, grotendeels in lijn met de consensusverwachting van 1,92 USD.

KBC Asset Management over de resultaten van Skechers

Analiste Nathalie Bally is van mening dat de robuuste resultaten over het eerste kwartaal en de vooruitzichten aantonen dat het momentum voor het Skechers-merk sterk blijft.

• Het feit dat het bedrijf ondanks de grotere tegenwind van de coronapandemie zo'n sterke resultaten heeft neergezet, maakt de analiste enthousiast over wat de toekomst zal brengen wanneer de situatie weer normaal is. Ze verwacht dat het merk goed gepositioneerd zal zijn voor toekomstige marktaandeelwinst op internationale markten en een sterke groei van de e-commerce.
• De analiste is ook tevreden over de resultaten op het gebied van de marges, waarbij de brutowinstmarge beter was dan verwacht dankzij een gunstige mix. Ze verwacht een opwaartse trend naarmate de internationale markten zich herstellen en ziet de wijzigingen in de aanmoedigingspremies, die kaderleden belonen voor de groei van hun winst per aandeel, ook als een belangrijke factor voor toekomstige margegroei. En wanneer de markt het verhaal van de margeverhoging van Skechers begint te geloven, zal het aandeel wellicht meer op winstvermogen gaan koersen.

De waardering van het aandeel blijft volgens KBC AM overtuigend. Op basis van de hogere omzet- en winstverwachtingen wordt het koersdoel verhoogd van 48 naar 58 USD . De aanbeveling blijft "Kopen".