Smartphones redden de meubelen bij Samsung

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 8 okt 2019

11:20

Samsung publiceert later deze maand een volledig kwartaalrapport, maar gaf vandaag al een stand van zaken over het derde kwartaal van 2019. De operationele winst daalde weliswaar met 56% tot 7,7 triljoen Zuid-Koreaanse won (omgerekend 6,44 miljard dollar), maar dat is beter dan de verwachte 7,1 triljoen Zuid-Koreaanse won. De omzet ging op jaarbasis 5,3% lager tot 62 biljoen Zuid-Koreaanse won.

Productmix

De sterke prestatie van Samsung Electronics met de Galaxy Note 10 gsm’s trekt de aandacht. Samsung kampte de laatste tijd met een vertragende verkoop van smartphones, maar wat dat betreft, lijkt de ommekeer te zijn ingezet.

De groep maakt zich op voor de lancering van smartphones op basis van 5G technologie, maar ook van de opplooibare Galaxy Fold - goed voor een stevig prijsaartje van 2.000 dollar per stuk - wordt veel verwacht. Samsung, dat naar aanleiding van het debacle met de ontploffende batterijen terrein verloor tegenover spelers als Apple en Huawei, ziet nu een bijzonder sterke lancering van haar nieuwe paradepaardjes in de Galaxy Note 10 reeks, sinds de lancering op 23 augustus. Zo verkocht het in Zuid-Korea op een maand tijd meer dan een miljoen Galaxy Note 10 toestellen. Dat maakt het de snelst verkopende vlaggenschip-smartphone in de geschiedenis van het bedrijf.

Een andere factor die ongetwijfeld meespeelt in het succes van Samsung, is het Amerikaanse embargo tegen concurrent Huawei.

Geheugenchips

De discussie over waar we ons precies bevinden in de halfgeleidercyclus is nog volop aan de gang, maar er zijn indicaties dat de vraag naar geheugenchips stabiliseert en zelfs aantrekt.

Investeerders zijn bezorgd dat de hoge investeringen in extra capaciteit van de afgelopen jaren uitmonden in een overaanbod. De halfgeleidersector is immers berucht door zijn historisch hoge volatiliteit. KBC Asset Managent is evenwel van mening dat de consolidatie in de sector ook meer discipline met zich meebracht en dat de extra vraag van netwerk- en serverproducenten zal volstaan om het aanbod te absorberen.

De productie van dergelijke geheugenchips is belangrijk voor de winstgeneratie van Samsung, want het is goed voor twee derde van de winst. Het embargo tegen Huawei blijkt hier wel een tweesnijdend zwaard te zijn: enerzijds kan Samsung op het vlak van de 'high end' smartphones profiteren, maar anderzijds is Huawei ook een belangrijke afnemer van Samsung voor dergelijke geheugenchips.

Beter dan verwacht

De operationele winst van Samsung kende de voorbije kwartalen steevast een neerwaartse trend en die is nog steeds niet gekeerd. Uit de update van gisteren blijkt dat de operationele winst in het derde kwartaal met 56% daalde. Het cijfer werd echter op enthousiasme onthaald, omdat het beter is dan verwacht. Samsung speelt weer volop mee in de 'high end' smartphonemarkt, met de Galaxy Note 10 en binnenkort ook de Galaxy Fold smartphone, maar het is niet de belangrijkste motor achter de winst. Datacenters en industriële klanten die afnemers zijn van geheugenchips zijn volgens waarnemers nog steeds voorzichtig met investeringen. Pluspuntje is wel dat de prijzen van geheugenchips gestabiliseerd zijn.

KBC Asset Management heeft een "Kopen"-aanbeveling voor de aandelen met een koersdoel van 1.150 dollar.

Naar overzicht