Vonovia, de grootste Duitse beursgenoteerde huisbaas, rapporteerde ondanks hevige turbulentie rond huurprijzen in Berlijn solide jaarcijfers voor 2019. KBC Asset Management werpt een blik op de cijfers.

De waarde van de portefeuille steeg met 16% naar 51,9 euro per aandeel terwijl de operationele inkomsten 7,7% stegen naar ruim 1,22 miljard euro. Vonovia verwacht voor volgend jaar een verdere stijging van de operationele inkomsten met 5 à 9% en een gemiddelde huurprijsstijging van 3,5 à 4%. Dat is als gevolg van de huurprijsbevriezing in Berlijn iets lager in vergelijking met de voorgaande jaren.

Met deze cijfers breidt Vonovia een mooi vervolg aan zijn indrukwekkende track record. De ambitie van Vonovia om een pan-Europese vastgoedspeler te worden neemt intussen ook gradueel verder vorm aan. Na de aankondiging van enkele buitenlandse overnames in het recente verleden meldt Vonovia dat het een kleinere Duitse projectontwikkelaar zal overkopen om op die wijze zijn bestaande capaciteiten om bouwprojecten af te ronden te versterken. De relatief beperkte blootstelling aan Berlijn, waar de huurprijs niet verhoogd kan worden, weegt relatief minder door in vergelijking met concurrenten. 

De visie van KBC Asset Management

Na een nieuwe evaluatie van de vooruitzichten trekt KBC AM het koersdoel opnieuw op. Op basis van informele bronnen blijkt dat er zich stilaan een front aan het vormen is waar de recent ingevoerde huurprijsbevriezing in Berlijn nu ook juridisch aangevochten kan worden. Dat bevestigt de visie dat de kans groter dan initieel verwacht is dat de huidige wetgeving in Berlijn verder afgezwakt kan worden, wat positief is voor de vastgoedbedrijven. KBC AM behoudt het advies "Kopen" met een hoger koersdoel van 60 euro.