Solide kwartaalresultaten en optimistische vooruitzichten bij Apple

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 31 jul 2019

10:02

Apple rapporteerde voor het kwartaal eindigend op 30 juni (fiscaal derde kwartaal) een omzet van 53,8 miljard USD, een stijging met 1% t.o.v. een jaar eerder en beter dan de door analisten verwachte 53,3 miljard USD. De brutowinstmarge (37,6%) en de operationele winst (11,5 miljard USD) lagen helemaal in lijn met de consensusverwachting. De nettowinst per aandeel bedroeg 2,18 USD, wat beter is dan de verwachte 2,09 USD.

Per divisie

De omzet in de divisie ‘Wearables, Home and Accessories’ nam met 48% toe tot 5,5 miljard USD, boven de verwachting van 4,7 miljard USD. Dit was vooral te danken aan de robuuste verkoop van horloges. Ook de omzet in de Mac-divisie verraste in positieve zin. De omzet in de drie andere segmenten (iPhone, iPad, en Diensten) kwamen dan weer licht onder de verwachtingen uit. Voor het eerst in zeven jaar komt minder dan de helft van de omzet uit de verkoop van de iPhone.

Vooruitzichten

Voor het lopende kwartaal mikt Apple op een omzet tussen 61 miljard USD en 64 miljard USD, boven de gemiddelde analistenverwachting van 60,9 miljard USD. De brutomarge zou naar schatting 'tussen 37,5% en 38,5%’ uitkomen, tegenover een consensusverwachting van 37,8%. Dankzij de positieve vooruitzichten ging het aandeel gisteren nabeurs zo’n 4% hoger.

De visie van KBC Asset Management

Apple ontwikkelt zich verder als een ongezien succesverhaal, maar volgens analist Kurt Ruts is dit ondertussen correct gereflecteerd in de waardering van het aandeel. Hoewel KBC AM de unieke positie van het merk erkent en de strategie van het bedrijf onderschrijft, zijn er ook uitdagingen die een (nog) rijker(e) waardering in de weg staan.

Het businessmodel van Apple is intussen gekend; (dure) hardware dient als toegangsticket tot een uniek, geïntegreerd (hard- én software) ecosysteem waar consumenten in de toekomst steeds meer diensten moeten gaan afnemen. Niettegenstaande het aantrekkelijke karakter van de diensteninkomsten (recurrent, ~60% brutowinstmarge) dient het enthousiasme hieromtrent volgens onze analist ook getemperd te worden. Afgelopen boekjaar maakten diensten 15% uit van de inkomsten; in een optimistisch scenario (jaarlijkse groeivoet van 20%) zullen ze tegen 2023 een derde van de inkomsten vertegenwoordigen.

Het advies van KBC AM voor de Apple-aandelen blijft "Houden", bij een koersdoel van 205 USD.

Naar overzicht