Solide resultaten bij Deutsche Bank

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

wo. 28 apr 2021

11:15

Deutsche Bank (DB) rapporteert voor het eerste kwartaal van 2021 een winst vóór belastingen van 1,589 miljard euro, terwijl het vorig jaar nog verlies boekte. Die prestatie is fors beter dan wat analisten hadden verwacht.

De aangepaste winst vóór belastingen van 1.830 miljoen euro ligt 36% boven de consensusverwachting (1.342 miljoen euro), dankzij een stijging van de inkomsten met 9% (+15% op jaarbasis) en kosten die 4% hoger uitkwamen (-2% op jaarbasis), plus een minieme provisie van 69 miljoen euro (vs. 251 à 761 miljoen euro per kwartaal vorig jaar). Alle divisies droegen hun steentje bij tot de hoger dan verwachte winst vóór belastingen. Het aangepaste resultaat komt overeen met 8,3% RoTE op jaarbasis, in lijn met de doelstelling van DB voor 2022, hoewel duidelijk onder uitzonderlijke omstandigheden wat de omzet betreft.

In de kwartaalupdate wordt geen melding gemaakt van verliezen m.b.t. Archegos, wat een goede weerspiegeling is van DB's risicobeheerprocessen. Van de belangrijkste prime brokers van het fonds zijn enkel Deutsche Bank en Goldman Sachs erin geslaagd om aan verliezen te ontsnappen.

Ook de kapitaalratio is iets beter: de kernkapitaalratio (CET1) is gestegen van 13,6% vorig kwartaal naar 13,7%. KBC Asset Management verwacht echter een daling met 80 basispunten in het tweede kwartaal, als gevolg van nieuwe regelgeving.

KBC Asset Management over de resultaten van Deutsche Bank

Volgens analist Joris Dehaes was dit een sterk kwartaal voor Deutsche Bank, waarbij de inkomsten werden ondersteund door een robuust marktklimaat en beperkte provisies. Maar dat voordeel is grotendeels tijdelijk van aard, en de winstgevendheid van Deutsche Bank blijft sterk afhankelijk van de marktomstandigheden.

Deutsche Bank evolueert volgens analist Joris Dehaes in de goede richting, maar benadrukt dat de bank nog steeds wordt geconfronteerd met uitdagingen op het gebied van kosten en winstgevendheid op lange termijn.

De aanbeveling van KBC AM blijft dus "Verkopen", maar het koersdoel wordt opgetrokken van 7,5 naar 8,5 euro.

Naar overzicht