Solide resultaten bij Suez

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 26 apr 2019

13:39

Suez is het jaar goed gestart, waardoor het bedrijf op schema zit om zijn doelstellingen voor het volledige jaar te halen. Analist James Van Maerrem (KBC Asset Management) vatte het kwartaalrapport samen.

Cijfers

De operationele bedrijfskasstroom steeg met 12,1% op jaarbasis tot 709 miljoen EUR, in lijn met de consensusverwachtingen. De operationele winst lag zo'n 3% boven de gemiddelde analistenvoorspelling. Zoals verwacht was het grootste deel van de omzetgroei afkomstig van de internationale en de nieuwe WTS-divisies. Afvalsector heeft goed standgehouden, dankzij tariefverhogingen, wat bemoedigend is. De volumes op zich kwamen lager uit, al lijkt dit eerder het gevolg te zijn van een herpositionering in de recycling van papier en kunststof dan van een verslechtering van de activiteiten van de industriële klanten.

Per divisie

Water Europa: De inkomsten gingen 2,1% achteruit (-0,4% organisch). In Frankrijk werden enkele watercontracten beëindigd, al werd dit deels gecompenseerd door het betere weer en de tariefverhogingen (indexering). Ook in Spanje kon Suez profiteren van het gunstige weer, maar de tariefverhogingen werden uitgesteld omwille van de verkiezingen.
Recycling Europa: De omzet steeg met 3,3% (+4,7% organisch), vooral door de verhoogde servicetarieven in vrijwel alle segmenten, met name in de industrie. De volumes gingen echter zo'n 0,8% lager. Toch mikt het management op een toename van de volumes met 1,5%.
Internationaal: Andermaal een sterk kwartaal gedreven door bijzonder sterke cijfers in Azië en Australië De groep profiteerde van de overname van het waterbedrijf in Shanghai.
Water Technologies and Solutions (WTS): Ondanks de sterke groei (omzet + 12,7%; + 8,5% organisch) is deze divisie relatief klein, waardoor de impact op het EBIT niveau niet significant is voor de groep.

Vooruitzichten

Het management bevestigde de doelstellingen voor het volledige jaar met een organische omzetgroei van 2% tot 3%, een organische EBIT-groei van 4% tot 5%, een groei van de vrije kasstroom tussen 7 en 8%, een leverage ratio (nettoschuld / EBITDA) van ca. 3x en een dividend van 0,65 EUR per aandeel.

Gisteravond liet Suez ook weten dat het eindelijk een regeling heeft bereikt voor het langdurige geschil i.v.m. Aguas Argentina. De groep heeft een cashbetaling van 220 miljoen EUR ontvangen, wat minder is dan de oorspronkelijke omstreden 650 miljoen EUR, maar zet hiermee een einde aan de langlopende saga.

KBC Asset Management bevestigt het "Houden"-advies voor de aandelen, met een koersdoel van 12 EUR.

Naar overzicht