​Vinci kan opnieuw uitpakken met een solide kwartaalrapport. De omzet en operationele winst lagen 10%, respectievelijk 12% boven de verwachtingen. De cashflowgeneratie was opnieuw uitermate sterk, geholpen door een afname van het werkkapitaal.

​De trafiek op de Franse tolwegen is aan een fiks herstel bezig, en lag in juli maar 2% onder het niveau van 2019. Vinci verwacht nu voor gans 2020 een daling van de trafiek van 15 à 20%, een nooit eerder geziene daling. De trafiek op de tolwegen daalde in zijn geschiedenis nooit meer dan 2%. Maar het is wel minder erg dan waar eerder voor gevreesd werd. KBC Asset Management vreesde immers voor een daling van 30%. Dat wordt wel deels teniet gedaan door een grotere daling van de trafiek op de luchthavens, waar ze uitgingen van een 45%-daling. Het management van Vinci verwacht nu een daling van 65% van de trafiek in zijn luchthavens. 

Vooruitzichten

Beleggers weten dat 2020 sowieso al een verloren jaar is. De minder dan gevreesde daling van de trafiek op de tolwegen geeft vertrouwen dat de bodem gepasseerd is. De aandacht gaat nu al uit naar 2021. KBC Asset Management gelooft dat de trafiek op de snelwegen in 2021 opnieuw zal herstellen naar het niveau van voor de coronacrisis, terwijl de trafiek op de luchthavens trager zal herstellen.  ​​​​​De impact van één zwak jaar op de waarde van concessies met een lange looptijd mag ook niet overdreven worden. Lage rentevoeten voor langer hebben​​ immers een grotere positieve impact op de waarde van langlopende concessies. Het Corona-virus zal uiteindelijk wel onder controle komen.

De visie van KBC AM

Vinci is een  kwaliteitswaarde die bekend staat als één van de best presterende infrastructuuraandelen en zeer geliefd is bij investeerders omwille van zijn defensief profiel, voorzichtig management, uitermate sterke balans, zijn sterke cashflowgeneratie en de uitstekende track record in overnames. De coronacrisis heeft voor een zeldzaam instapmoment gezorgd.

KBC AM hanteert een 'Kopen'-advies met een koersdoel van 95 euro.