Staalreus ArcelorMittal schrapt dividend

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 7 mei 2020

10:16

ArcelorMittal rapporteerde deze ochtend de cijfers van het eerste kwartaal. De staalreus boekte een EBITDA van 967 miljoen USD, wat een daling van 40% op jaarbasis betekent maar nog steeds 12% boven de verwachtingen is. Onder de streep werd er een verlies van 1,12 miljard USD weggeschreven. Vorig jaar werd er nog een winst van 414 miljoen USD gemaakt.

Dividend opgeschort

Omwille van de coronacrisis werd het dividend opgeschort, werd er verder in de kosten gesneden (onder andere door sluiting van productie, het snijden in salarissen, en het tijdelijk ontslaan van personeel), en werden de investeringen voor 2020 met 800 miljoen USD verlaagd tot 2,4 miljard USD. Door al deze maatregelen werd de cashbehoefte voor 2020 teruggebracht van 4,5 miljard USD naar 3,5 miljard USD. Wanneer de vraag terug aantrekt wil het bedrijf snel terug productie opstarten en het dividend hervatten.

Vooruitzichten

Het management gaf niet langer zijn visie mee voor de wereldwijde staalmarkt. Voor het tweede kwartaal werd er wel een prognose meegegeven. Er wordt een EBITDA verwacht van 400 à 600 miljoen USD, wat ruwweg een daling is van 50% omwille van de COVID-19 pandemie. Die progonose is echter licht positief te noemen want analisten gingen uit van 400 miljoen USD. Ondanks de moeilijke omstandigheden houdt het bedrijf vast aan het bereiken van een nettoschuld van 7 miljard USD. Het bedrijf wilde aanvankelijk dat niveau bereiken tegen eind december dit jaar, maar heeft de deadline laten vallen en wil het niveau nu bereiken in de "nabije toekomst". Momenteel staat de teller op 9,5 miljard USD, een stijging met 200 miljoen USD in vergelijking met eind vorig jaar. De ratio nettoschuld over EBITDA zal allicht pieken tot 3,9x, maar onder een bestaande kredietcovenant blijven van 4,25x.

De mening van KBC Asset Management

De analist van KBC Asset Management behoudt het 'Kopen'-advies met een koersdoel van 14 euro.

Naar overzicht