Sterk Encana boekt financieel en operationeel vooruitgang

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 31 okt 2019

14:53

Naar goede gewoonte publiceert schalieolieproducent Encana alweer een sterk kwartaalrapport, waaruit blijkt dat het bedrijf zowel op operationeel als financieel vlak een mooie vooruitgang boekt.

Cijfers en vooruitzichten

De operationele winst per aandeel over het derde kartaal van 2019 bedroeg 0,15 USD, wat in lijn met de verwachtingen lag. De operationele kasstroom steeg met 39% op jaarbasis tot 817 miljoen USD en na aftrek van de investeringen bleef nog 251 miljoen USD vrije kasstroom over.

Ook volgend kwartaal verwacht Encana opnieuw positieve kasstromen te realiseren, dankzij volgehouden investeringsdiscipline en strikte kostencontrole. De synergievoordelen na de overname van Newfield vorig jaar werden voor een derde keer al opgekrikt tot 200 miljoen USD, tegenover de initiële schatting van 125 miljoen USD.

Dankzij een hogere productiviteit haalde Encana in het derde kwartaal meer olie en gas boven dan verwacht, waardoor het zijn jaarprognose voor de productievolumes licht kon optrekken zonder dat het daarvoor meer moet uitgeven dan voorzien. Ook de productiekosten zullen lager uitvallen dan verwacht. Het aandeleninkoopprogramma van 1,25 miljard USD werd afgerond waardoor het aantal uitstaande aandelen met 13% verminderde.

Verhuis en naamswijziging op komst

Opvallend was de aankondiging dat Encana zijn hoofdkwartier wil verhuizen van het Canadese Calgary naar de VS, omdat de pool van beleggers (waaaronder ook indexfondsen en passieve fondsen) daar vele malen groter is. De verhuis lijkt volgens KBC Asset Management ook logisch, omdat de Canadese activiteiten steeds kleiner worden in het geheel, door de sterke groei in de Amerikaanse schalievelden (Permian, Anadarko, Eagle Ford). CEO Doug Suttles wil van de gelegenheid ook gebruik maken om de naam van het bedrijf te wijzigen in Ovintiv. De aandeelhouders kunnen begin volgend jaar over dat plan stemmen.

De visie van KBC Asset Management

Analist David Duchi zag opnieuw resultaten waarop weinig af te dingen valt. Schaliespelers zijn dit jaar volledig uit de gratie van beleggers gevallen en dan al zeker Canadese bedrijven. Als Encana meer op de radar van Amerikaanse beleggers kan komen, moet dit volgens KBC AM zeker helpen om de spotgoedkope waardering op te krikken.

Het advies voor de aandelen is "Kopen", bij een koersdoel van 6,5 USD.

Naar overzicht