Melexis (+4,6%) kan zijn aandeelhouders– zoals vanouds- weer laten glimlachen op de dag waarop er cijfers worden gepubliceerd. De set van beresterke kwartaalcijfers geven de criticasters lik op stuk, omdat er reikhalzend wordt uitgekeken naar een doorgezet herstel én omdat de groei voornamelijk gedreven wordt door de niet-automotive segmenten.

Sterke kwartaalcijfers

De omzet kwam uit op 100,4 miljoen euro, veel beter dan de 89,6 miljoen euro die door de analisten werd verwacht. Daarenboven daalde de brutomarge slechts tot 38,7%, 1,9 procentpunt minder dan in het eerste kwartaal, maar wel 1,7 procentpunt beter dan verwacht. Zelfde verhaal bij de EBIT-marge, die op 10,1% afklokte terwijl analisten amper op 2,7% mikten. Het hoeft niet te verbazen dat de nettowinst van 9,7 miljoen euro een knar hoger lag dan de verhoopte 1,7 miljoen euro.

De niet-automotive producten van Melexis ondersteunden in grote mate de positieve verrassing, zodat het aandeel van deze producten in de totale verkoop klom tot 14% (de ambitie op lange termijn is om het aandeel te verhogen tot 20%). Bovendien was de omzet in de Aziatische regio (65% van het totaal) merkbaar hoger dan gewoonlijk, wat verklaard wordt door de vroegere heropstart van de Aziatische activiteiten vs. Europa en de VS. De verbazingwekkend sterke cijfers zijn ook dankzij solide groei in aangrenzende markten. Deze markten gedragen zich vaak op een "eerder grillige manier”, maar kunnen op de lange termijn een duurzame business vertegenwoordigen. Het betreft groei in markten zoals:

• Slimme bestuurders, druk- en magnetische sensoren voor motorfietsen, scooters en driewielers
• 1-spoel ventilatorbestuurders om de volgende generatie gaming GPU's te huisvesten
• Sensoren in de zonne-industrie
• Temperatuursensoren, die kritieke onderdelen zijn voor een groot deel van de apparatuur om de covid-19-pandemie te overwinnen.

Dividend

De Raad van Bestuur besloot begin april om geen slotdividend van 0,90 euro per aandeel uit te keren over boekjaar 2019 omwille van de onzekerheid over covid-19. Vandaag echter kondigt de groep een interimdividend aan van 1.30 euro per aandeel (uit te betalen op 20 oktober 2020). Dat is vergelijkbaar met het interimdividend dat vorig jaar werd uitbetaald. Voor het hele boekjaar 2020 mikt KBC Securities op een dividend van 1,20 euro per aandeel (interim- en slotdividend gecombineerd).

Vooruitzichten

Volgens een verklaring van CEO Françoise Chombar was het tweede kwartaal de bodem. Het klantensentiment en het bestelgedrag blijven fragiel, en de zichtbaarheid blijft slecht, maar de groep kijkt niettemin uit naar herstel in het komende kwartaal. Het rekent immers op een sequentiële omzetgroei van ongeveer 10%, "op voorwaarde dat de tweede covid-19 golf niet dezelfde financiële impact zal hebben als in het tweede kwartaal". Dat impliceert een omzet van 110 miljoen euro voor het derde kwartaal, wat 12% hoger ligt dan de consensusvoorspelling. Het bedrijf geeft geen richtlijnen over de brutowinstmarge of de operationele marge.

De mening van KBC Securities

De puike kwartaalresultaten liggen vlot 12% tot 17% boven de analistenschatting en dus is de koersreactie meer dan terecht. Bovendien wijst de verwachte omzet in het derde kwartaal op aanhoudende groei, wat bevestigt dat het ergste inderdaad wel eens achter de rug zou kunnen zijn. Een conference call die ingepland staat voor 10u30 zou meer informatie moeten opleveren over de productvoorraadniveaus bij klanten, de trends in de automotive markt en de groeiaandrijvers in de aangrenzende markten. Bovendien wordt meer duidelijkheid verwacht van CEO Chombar omtrent het "pad naar herstel", ondanks het fragiele ordergedrag en de slechte zichtbaarheid.

Feit is dat het 60 euro koersdoel en “Houden”-advies van KBC Securities vandaag onveranderd bleef, terwijl de koers ondertussen op 71 euro bedraagt.