BE Semiconductor Industries (BESI) rapporteerde over het tweede kwartaal van 2019 sterke cijfers, vooral met dank aan een goede kostencontrole. Het management verwacht dat de brutomarges ergens tussen de 55% à 57% zullen uitkomen en wil de kosten verder verlagen met 0 tot 5%. Omwille van de aanhoudend moeilijke marktomstandigheden blijft KBCS aan de zijlijn staan met een “Houden”-advies.

Halfjaarcijfers

• De omzet van 92,7 miljoen euro was ruim beter dan de verwachte 86 miljoen euro en ook de omzetgroei van 13,9% op kwartaalbasis stelde niet teleur. BESI genoot van namelijk van extra verschepingen naar Aziatische onderaannemers.  
• Ook de operationele winst lag aanzienlijk hoger dan KBCS had verwacht, op 25,1 miljoen euro. Aan de kostenzijde werd hard gewerkt om dat cijfer naar beneden te krijgen. De brutomarge lag met 56% pal in het midden van de verwachte bandbreedte.
• De nettowinst klokte af op 18,9 miljoen euro.

Bestellingen met mondjesmaat

De nieuwe bestellingen bedroegen 82,7 miljoen euro, wat min of meer hetzelfde is als in het eerste kwartaal, en weerspiegelt de "stabiele vraag van klanten". Rond deze tijd had dit door seizoensgebonden effecten eigenlijk iets hoger moeten liggen, maar de aanhoudende zwakte in de vraag naar hoogwaardige, mobiele en auto-toepassingen wordt deels gecompenseerd door een stabielere vraag in cloud computing". Met name de vraag in China is bijzonder zwak is, omdat sommige klanten een deel van de activiteiten naar het buitenland verkassen vanwege de handelsspanningen met de VS. BESI past de organisatie snel aan deze trend aan.

Verwachtingen

Het belangrijkste euvel bij BESI is de zichtbaarheid, want het is nog te vroeg om te bepalen wanneer de vraag zich structureel zal herstellen en hoe sterk die opleving zal zijn. In ieder geval kan de omzet in het derde kwartaal met ongeveer 10% dalen op kwartaalbasis, waarmee de trend van het voorbije kwartaal wordt doorgezet. Het management verwacht dat de brutomarges ergens tussen de 55% à 57% zullen liggen en wil de kosten verder verlagen met 0 tot 5%.

De mening van KBC Securities

De cijfers voor het tweede kwartaal waren beter dan analist Marcel Achterberg had verwacht, terwijl de kostenbesparingen opnieuw zeer indrukwekkend waren. Dat heeft positieve effecten op de winstgevendheid.

KBCS verhoogt bijgevolg de winstverwachtingen per aandeel van 0,59 naar 0,66 euro voor 2019 en van 0,97 naar 0,98 euro voor 2020, terwijl de omzetramingen onveranderd bleven op 338,6 miljoen euro voor 2019 en 413,1 miljoen euro voor 2020. De vraag in de eindmarkten blijft zwak en het kan nog een kwartaal of twee duren vooraleer de vraag weer aantrekt. Net daarom behoudt KBCS het koersdoel van 27 euro met een ‘Houden'-advies.