Sterke cijfers voor Royal Dutch Shell

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 29 jul 2021

12:25

Royal Dutch Shell (+3,5%) verbaasde met zeer sterke tweedekwartaalcijfers : de nettowinst van 5,5 miljard dollar klopte de schattingen voor 5,1 miljard dollar (+9%). Naast deze sterke winstcijfers werd ook nog een dividendverhoging aangekondigd. Het aandeel reageert vandaag dan ook zeer positief op de ondersteunende uitkeringscommentaren en de resultaten die volgens de analisten een sterke indicatie zijn van het cashpotentieel van het bedrijf. KBC AM behoudt het “Kopen”-advies.

Kwartaalcijfers

Naast de nettowinst van 5,5 miljard dollar (5,1 miljard verwacht) viel ook de operationele kasstroom van 14,2 miljard dollar versus de consensus van 12,1 miljard dollar (+12%) op. De sterke resultaten werden gestuwd door Upstream, dat profiteerde van hogere prijzen. De nettoschuld van 65,7 miljard dollar lag zo’n 3 miljard dollar lager dan de consensusramingen (tegenover 71,3 miljard dollar aan het einde van het eerste kwartaal), waarmee de eerdere doelstelling van 65 miljard dollar reeds werd bereikt.

Hoger dividend

Het belangrijkste is dat de onderneming van plan is haar dividend te verhogen van 17 dollarcent naar 24 dollarcent per kwartaal en dat zij het voornemen heeft om voor het einde van het jaar voor 2 miljard dollar aan aandelen terug te kopen. Ondanks de verhoging herhaalt de onderneming haar voornemen om haar dividend jaarlijks met 4% te laten groeien. Shell liet begin juli al doorschemeren dat het de uitkering aan aandeelhouders zou verhogen, maar de aankondiging van vandaag gaat volgens KBC Asset Management veel verder dan verwacht.

De mening van KBC Asset Management

KBC Asset Management meent dat Shell materieel ondergewaardeerd is. De onderneming wordt verhandeld tegen ~3,4x 2022 operationele cashflow. Met Amerikaanse sectorgenoten Exxon en Chevron die op basis van consensusramingen tegen ~6,5x worden verhandeld en zelfs Coal India dat tegen 4,1x wordt verhandeld, kan moeilijk worden beweerd dat dit de juiste waarderingsmultiplicatie is voor Shell.

KBC Asset Management hanteert daarom een “Kopen”-aanbeveling en koersdoel van 22 euro.

Naar overzicht