Sterke ordergroei bij BESI, met dank aan wereldwijd chiptekort

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

di. 6 apr 2021

10:50

BE Semiconductor Industries (BESI) publiceerde een sterke trading update over het eerste kwartaal van 2021 met een solide ordergroei. Op definitieve resultaten is het wachten tot 30 april, maar volgens het bedrijf zullen die in lijn met de eerdere richtlijnen liggen. Volgens KBC Securities-analist Ruben Devos komt het solide momentum al grotendeels in de aandelenkoers tot uiting, waardoor het koersdoel van 72 euro en het "Opbouwen"-advies bij KBCS worden herhaald.

BESI trading update

BESI laat weten dat de orders in het eerste kwartaal op een recordbedrag van 327 miljoen euro uitkwamen, goed voor een stijging met 108% op kwartaalbasis (i.e. ten opzichte van het vierde kwartaal van 2020) en +176% op jaarbasis (tegenover het eerste kwartaal van 2020).

Volgens BESI was er een bijzonder sterke vraag naar high-end smartphones (5G). Daarnaast kwamen er aanzienlijk meer orders binnen voor toepassingen voor de automobielsector en steeg de vraag naar applicaties die worden gebruikt in computertoepassingen zoals artificiële intelligentie en datacenters.

Voor de periode van 6 maanden eindigend op 31 maart klokten de orders af op 484 miljoen euro, wat 121% hoger is ten opzichte van de vergelijkbare periode van 6 maanden eindigend op 31 maart 2020.

BESI gaf aan dat het sterke aantal orders een toename van de vraag weerspiegelde in alle productgroepen en eindgebruikersmarkten. De boekingen tijdens het eerste kwartaal omvatten ook de eerste bestellingen voor BESI's hybride 'bonding systems' van toonaangevende klanten.

Het bedrijf verwacht wordt dat de omzet en het bedrijfsresultaat voor het eerste kwartaal van 2021 in lijn met de verwachtingen zullen liggen. De definitieve resultaten worden op 30 april bekendgemaakt.

KBC Securities over BESI

Analist Ruben Devos spreekt van een zeer sterk momentum in het eerste kwartaal, met een verdere versnelling ten opzichte van het vierde kwartaal van 2020. Dit belooft veel goeds voor de rest van het jaar, al komt het goede nieuws volgens de analist al grotendeels in de huidige aandelenkoers tot uiting. Ook de richtlijnen voor de resultaten in het eerste kwartaal van 2021 worden gewoon herhaald.

Ter herinnering: bij de publicatie van de jaarresultaten gaf BESI aan dat het voor het eerste kwartaal van 2021 mikte op een omzetstijging met 30 à 40% ten opzichte van het vierde kwartaal van 2020 en dat de brutomarge tussen 58 en 60% zou liggen. Momenteel verwacht KBCS voor het eerste kwartaal van 2021 een sequentiële omzetgroei van 35% (in het midden van de bandbreedte) en een brutomarge van 59%. De analist verwacht niet dat hij zijn ramingen naar aanleiding van deze update zal wijzigen.

Investment case KBCS voor BESI

Naast een belangrijke opwaardering van de vooruitzichten in de markt voor assemblageapparatuur denkt KBCS dat de omzet van BESI in de periode 2019-2023 jaarlijks met gemiddeld 17,4% kan stijgen, ruim boven de sectorprognose van 13,6%.

Rekening houdend met de aanhoudende groei van het marktaandeel en de beste marges in zijn klasse, waardeert KBCS BESI op 20x de verwachte EV/EBIT voor 2022 of 72 euro per aandeel, wat neerkomt op een premie van 30% ten opzichte van sectorgenoot ASM Pacific Technology (historische premie van 20% over 5 jaar). Het "Opbouwen"-advies wordt bevestigd.

Naar overzicht