Sterke resultaten bij CACI ondanks de shutdown

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 5 feb 2026

14:30

CACI International heeft een stevig kwartaal neergezet, ondanks de impact van de Amerikaanse overheidsshutdown, aldus KBC Securities‑analist Andrea Gabellone. De omzet viel licht terug tegenover de verwachtingen, maar winst, cashflow en marges kwamen duidelijk sterker uit. Gabellone wijst erop dat de combinatie van solide operationele prestaties en verhoogde jaarprognoses de investeringscase ondersteunt.

CACI International?

CACI International levert technologie en bedrijfsdiensten/oplossingen met een omzet van ongeveer $7,5 miljard in boekjaar 2024. Ze bieden oplossingen voor nationale veiligheidsmissies en overheidstransformatie. Hun omzetbasis bestaat voor 90% uit klanten op het gebied van nationale veiligheid (Defensie (DoD), Intelligence Community (IC) en het Ministerie van Binnenlandse Veiligheid (DHS)), terwijl andere federale civiele agentschappen (6%) en commerciële klanten (4%) een klein deel uitmaken.

Winst en cashflow overtuigen

Volgens analist Andrea leverde CACI een zuivere beat op vlak van winst en kasstromen, terwijl de omzet licht onder de consensus bleef door de tijdelijke shutdown van de Amerikaanse overheid.

Belangrijkste cijfers uit het kwartaal:

Omzet: 2,220 miljard dollar (+5,7% jaar‑op‑jaar)
Aangepaste winst per aandeel: 6,81 dollar (+14,5% jaar‑op‑jaar)
EBITDA: 262,6 miljoen dollar met een marge van 11,8% (stijgend jaar‑op‑jaar)
Vrije kasstroom: 138,2 miljoen dollar, meer dan een verdubbeling jaar‑op‑jaar dankzij sterke operationele cashgeneratie

Andrea bestempelt dit als een typische marge‑ en efficiëntheidsquarter, waarin goede kostenbeheersing de omzetimpact van de shutdown ruimschoots compenseerde.

Orderinstroom en boek‑to‑bill gezond

CACI tekende 1,4 miljard dollar aan nieuwe contracten op in het kwartaal. De trailing 12‑maanden boek‑to‑bill ratio bleef op 1,3×, wat volgens de analist een gezonde basis biedt voor toekomstige groei ondanks wat zwakkere timing in individuele kwartalen.

Het orderboek bleef eveneens solide:

Totale backlog: ongeveer 32,8 miljard dollar (+3% jaar‑op‑jaar)
Gefinancierde backlog: ongeveer 4,4 miljard dollar (+7% jaar‑op‑jaar)

Deze niveaus geven volgens Andrea sterke visibiliteit voor de komende periodes.

Verhoogde vooruitzichten voor 2026

Opwaartse bijstelling over alle parameters

Ondanks een omzetmiss in Q2 verhoogde CACI zijn outlook voor het volledige boekjaar 2026 op alle kernparameters:

Omzetrange: 9,3–9,5 miljard dollar
Vrije kasstroom: minstens 725 miljoen dollar
EBITDA‑marge: ongeveer 11,7–11,8%

Andrea concludeert dat het management duidelijk vertrouwen heeft in conversie, marge‑stabiliteit en operationele efficiëntie voor de rest van het jaar.

Impact van Claude en generatieve AI op het businessmodel

Risico en opportuniteit in federale AI-procurement

De analist bespreekt ook de mogelijke invloed van federale AI‑ontwikkelingen, in het bijzonder de toenemende adoptie van Anthropic’s Claude binnen overheidskanalen:

Claude krijgt toegang via GSA OneGov tegen nominale kosten
De overheid stimuleert bredere beschikbaarheid van generatieve AI‑modellen

Impact volgens de analist:

Potentiële tailwind: CACI kan goedkeurde LLM’s integreren in workflows zoals analytische verwerking, codegeneratie, SIGINT/OSINT‑analyse en training, wat efficiëntie en marges ondersteunt.
Potentiële headwind: als AI‑modellen steeds meer gestandaardiseerd worden binnen federale procurement, zouden sommige hogere‑waarde analysetaken kunnen commoditiseren en minder billable worden.

Andrea benadrukt echter dat de oplossingen die CACI levert complex en gevoelig zijn. Daardoor verwacht hij dat een eventuele commoditisering niet relevant is op korte tot middellange termijn.

KBC Securities over CACI International

Volgens KBC Securities‑analist Andrea Gabellone heeft CACI een sterk kwartaal neergezet, met robuuste marges, indrukwekkende kasstromen en solide orderdynamiek ondanks de tijdelijke omzetimpact van de overheidsshutdown. Hij vindt de verhoogde vooruitzichten een bevestiging van de onderliggende kwaliteit van het businessmodel en de operationele discipline.

Gabellone behoudt zijn Buy‑aanbeveling en zijn koersdoel van 649 dollar.

Naar overzicht