Sterke resultaten bij Haleon dankzij meer zieken maar vooruitblik oogt voorzichtig

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Hilde Van Boxstael, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Ellen Van Tongelen, Frank Hendrix en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 27 feb 2025

10:32

Haleon?

Haleon kwam in juli 2022 naar de Engelse beurs als consumentenspin-off van GSK. Deze kwam tot stand na een integratie van de consumentenafdelingen van zowel GSK, Pfizer als Novartis. Het bedrijf is zeer sterk gepositioneerd in 3 strategische subsegmenten: mondzorg, VMS (vitaminen, mineralen en supplementen) en OTC-geneesmiddelen (dit is zonder voorschrift verkrijgbaar). Deze laatste categorie omvat pijnverhelping, medicijnen voor de luchtwegen en maagklachten.

Sterke resultaten voor Haleon die algemeen boven verwachtingen uitkomen:

Organische groei van 6,8%, beter dan de verwachtte 6,1%
- Mooie splitsing tussen volume: 3,3% en prijs: 3,5%
- Voornamelijk Noord-Amerika was een sterke uitschieter
De meeste divisies mochten sterke resultaten optekenen, enkel zwakte in de ademhalings divise:
- Mondverzorging gevoelige tanden (oa Sensodyne): +10,5%
- Vitaminen (oa Centrum): +8,3%
- Pijn verhelping (oa Voltaren): +7,4%
- Ademhalingsverhelping (oa Otrivin): -1,3%
Voor 2025 zien we wel dat management opteerde voor een meer conservatieve benadering:
- Organische groei zou uitkomen tussen de 4-6%, consensus verwachting lag eerder rond de 6%
- Operationele marges zouden sterker stijgen dan de organische groeicijfers, maar zou voornamelijk gericht zijn op het tweede deel van 2025.

KBC Securities over Haleon

Haleon blijft één van de unieke bedrijven die stabiel sterke groeicijfers mag blijven optekenen in de defensieve consumentensector. Dit is een combinatie die we zeer aantrekkelijk vinden en we blijven dan ook fan van deze unieke niche sector van geneesmiddelen zonder doktersvoorschrift.

Deze sector ziet de analist van KBC Securities, Tom Noyens, de komende jaren verder doorgroeien doordat er meer focus komt te liggen op preventieve gezondheidszorg. Bovenstaande groeicijfers bewijzen dat Haleon hier op mee kan surfen en nog verdere groei in heeft. Zeker in het segment van gevoelige tanden, met hun paradepaardje Sensodyne, ziet Tom dat Haleon blijft scoren bij consumenten.

Hoewel het management dus wel eerder een voorzichtige houding aanneemt voor 2025 blijft Tom wel overtuigd dat Haleon een lange termijn groeiwinnaar is.

Tom behoudt zijn kopen-aanbeveling en koersdoel van 420 Britse pond.

Naar overzicht