Sterke resultaten bij Reckitt Benckiser

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe,
Livio Luyten, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel, Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

ma. 18 feb 2019

12:52

Reckitt Benckiser publiceerde deze ochtend resultaten voor het vierde kwartaal van 2018. De organische omzetgroei voor het vierde kwartaal bedroeg 4% terwijl analisten hadden gerekend op 3,3%. Over het volledige boekjaar realiseerde RB een winst per aandeel van 340 GBp (vs. 328 GBp verwacht) en een winstmarge van 26,7%, exact in lijn met de consensusverwachting.

Op het niveau van de divisies verraste vooral de Gezondheidsdivisie (goed voor 40% van de omzet) positief, ondanks een rustiger griepseizoen dan vorig jaar. Babyvoeding (22% van de omzet) blijft de sterkste groeier, maar ontgoochelde toch enigszins, deels door een voorraadtekort. De Hygiëne- en Huishouddivisie (38% van de omzet) presteerde ook beter dan verwacht en kon vooral rekenen op een sterke omzetgroei in Noord-Amerika.

Vooruitzichten

De vooruitzichten voor 2019 worden gemengd ontvangen. Enerzijds ligt de beoogde organische omzetgroei van 3 à 4% in lijn met de consensusverwachting. Anderzijds blijft de doelstelling om de winstmarge gelijk te houden onder de verwachtingen. De finale synergieën van de overname van Mead Johnson zullen worden tenietgedaan door investeringen in de 'business-as-usual' en kosten voor de verdere splitsing van RB in RB Health en RB Hygiene/Home.

De visie van KBC Asset Management

Volgens analist Benoit Debruyne rapporteert RB sterke cijfers voor het vierde kwartaal en het volledige boekjaar 2018. Gezien de stijging van het aandeel met 2 à 3% worden de resultaten en vooruitzichten ook door de markt goed ontvangen.

KBC Asset Management behoudt dan ook het vertrouwen. Zowel de Gezondheids- als de Hygiëne- & Huishouddivisie genereren een evenwichtige omzetgroei die bovendien sneller is dan de markt. Ook de verdere integratie van Mead (babyvoeding) moet op het vlak van omzetgroei verder zijn vruchten afwerpen. Heel wat van de synergievoordelen moeten nog doorvloeien naar de onderste lijn van de resultatenrekening en ook de positieve impact van de herstructurering in RB Health en RB Hygiene/Home moet nog volledig tot uiting komen. Het management wil de splitsing afronden tegen mid 2020.

Bij KBC Asset Management blijft het advies "Kopen", maar het koersdoel wordt verhoogd van 6.500 GBp naar 7.000 GBp.

Naar overzicht