Stevige resultaten voor gasreus Linde

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

vr. 29 jul 2022

11:55

Industriële gasreus Linde (+3,3%) rapporteerde stevige resultaten over het tweede kwartaal. De winst per aandeel van 3,10 dollar lag 4% boven de verwachtingen van 2,97 dollar. De bedrijfswinst van 1,99 miljard dollar deed eveneens niet onder door met 8% aan te dikken op jaarbasis. KBC AM hanteert een ongewijzigde “Kopen”-aanbeveling en een koersdoel van 355 euro.

Nog wat extra cijfers

Goede cijfers, ondanks er een negatieve marge-impact quivalent van 100 basispunten lijkt te zijn geboekt (ter waarde van 35 miljoen dollar) door niet nader gespecificeerde eenmalige kosten in de VS. Die kosten zullen in het derde kwartaal verdwijnen. Indien de kosten er niet hadden geweest, zou de operationele marge 4% hoger zijn geweest, deels dankzij de zeer robuuste marges in Europa en ook door de verrassende volumegroei in Azië gezien de zwakke macro-economie in China. In de overige posten werd er 11 miljoen dollar bedrijfswinst geboekt, tegenover 18 miljoen dollar verlies vorig jaar. Dat is te danken aan de daling van de bedrijfskosten en de hogere verkoop van lucht- en ruimtevaart/elektronica.

De organische groei van Gassen bedroeg 9%, met 2% volumes en 7% prijzen. De groei is in alle regio's zowel op jaar- als op kwartaalbasis. De bedrijfswinst in EMEA en APAC overtrof de verwachtingen, maar die in Noord- en Zuid-Amerika bleef achter, inclusief de reeds genoemde eenmalige lasten. De onderliggende operationele winstmarges stegen met 100 basispunten op jaarbasis en 80 basispunten op kwartaalbasis. De vrije kasstroom (FCF) bleef nagenoeg gelijk op kwartaalbasis en bedroeg 1,3 miljard dollar.

De verwachtingen

De verwachtingen voor de winst per aandeel voor het derde kwartaal komen uit op 2,85-2,95 dollar, wat neerkomt op +6% op jaarbasis, maar waarbij de consensus al boven het hoogste segment van de verwachtingen lag op 2,96 dollar. Voor boekjaar 2022 hebben ze de marge lichtjes naar boven bijgesteld tot 11,73-11,93 dollar tegenover 11,65-11,90 eerder, waarbij de onderliggende verbeteringen teniet werden gedaan door een grotere wisselkoerstegenwind, die nu op -5% wordt geraamd. De consensus gaat uit van 11,87 dollar aan de bovenkant van de bandbreedte.

De visie van KBC Asset Management

Ondanks de negatieve impact van de sterke dollar waren de financiële resultaten vrij robuust en daarom reageerde de markt positief (+3,3%). Voor de analist blijft Linde een zeer goed en defensief aandeel en dus blijft het “Kopen”-advies en het koersdoel van 355 euro op de tabellen staan.

Naar overzicht