Home
  • NL
  • FR
BoleroEen onderneming van de KBC-groep
menu

Orderdesk: 0800 628 16

Word gratis klantUw gratis BeursintroClient login
  • Analyse en InzichtAnalyse en Inzicht
  • PlatformenPlatformen
    • Bolero
    • Mobile
  • Markten en ProductenAanbod
    • Markten
    • Producten
  • Events en OpleidingenEvents
    • Events
    • Opleidingen
  • AcademyAcademy
    • Producten
    • Platformen
    • Strategie & Analyse
  • TarievenTarieven
  • SupportSupport
    • Documentcenter
    • Veelgestelde vragen
    • Lexicon
Word gratis klantUw gratis BeursintroClient login
  • Bolero blog

  • Aandeel in de kijker

  • Topics

  • Topics

  • Bolero Live

  • Beurs bij 't Ontbijt

  • Onze analisten

  • Beursboeken in de kijker

Als belegger wilt u niets missen van het financiële nieuws en de beursactualiteit. In deze blog volgt u elke dag van dichtbij op wat er reilt en zeilt op de financiële markten en krijgt u meteen de nodige duiding. 

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen en aandelenstrategen van KBC Groep:

Alan Vandenberghe, Alex Martens, Allison Mandra, Bart Cuypers, Bernard Keppenne, Bob Van Leemputte, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Gauthier Cassiers, Guy Sips, Hans Dewachter, Jason Kalamboussis, Jill Van Goubergen, Joachim Vansanten, Johan Fastenakels, Johan Van Gompel, Joris Dehaes, Joris Franck, Kenneth De Bruycker, Kurt Ruts, Lenny Van Steenhuyse, Liesbeth Van Rompay, Lieven Noppe, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Michiel Declercq, Nathalie Bally, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Ruben Devos, Steven Lermytte, Steven Vandenbroecke, Steven Vermander, Stijn Plessers, Thomas Couvreur, Tom Simonts, Wido Jongman en Wim Hoste.

Disclaimer

Bolero is het execution-only beleggingsplatform van KBC Bank NV en staat los van alle andere beleggingsdiensten die geleverd kunnen worden door KBC Bank NV. Dit is een publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero). De bevoegde controleautoriteit voor deze activiteiten is de Autoriteit voor Financiële Diensten en Markten (FSMA)

Deze publicatie valt niet onder de noemer 'onderzoek op beleggingsgebied' zoals bedoeld in het koninklijk besluit van 3 juni 2007 tot bepaling van nadere regels tot omzetting van de richtlijn betreffende markten voor financiële instrumenten. Het zijn publicitaire mededelingen, zodat de wettelijke voorschriften ter bevordering van de onafhankelijkheid van onderzoek op beleggingsgebied niet van toepassing zijn. Er wordt niet gewaarborgd dat de voorgestelde scenario’s, risico’s en prognoses de marktverwachtingen weerspiegelen, of dat ze in de realiteit zullen uitkomen. De prognoses zijn indicatief. De gegevens in deze publicatie zijn algemeen, louter informatief en aan veranderingen onderhevig. Ze geven de analyse weer van de auteur op de daarin vermelde datum. Voor zover de aanbevelingen mbt aandelen gebaseerd zijn op analyserapporten van KBC Securities of beleggingsaanbevelingen van KBC Asset Management, moeten deze altijd gelezen worden samen met die analyserapporten of aanbevelingen. Voor specifieke informatie inzake belangenconflicten wordt verwezen naar www.kbcsecurities.com/disclosures en www.kbcam.be/aandelen.

Bolero garandeert geenszins dat enige van de behandelde financiële instrumenten voor u geschikt is. Bolero geeft hiermee geen specifiek en persoonlijk beleggingsadvies. U draagt bijgevolg de volledige verantwoordelijkheid voor het gebruik dat u maakt van deze publicatie.

Hoewel de informatie gebaseerd is op volgens de auteur betrouwbare bronnen, kan Bolero niet garanderen dat de informatie accuraat, volledig en up to date is; de informatie kan onvolledig zijn of ingekort.

Voor de volledige disclaimer, klik hier.

do. 8 apr 2021

11:57

Stonepeak Infrastructure Partners en EQT plannen overnamebod op KPN

Deel deze pagina:

  • Tweet
  • Share
  • Share

Volgens de Wall Street Journal plannen investeringsfondsen Stonepeak Infrastructure Partners en het Zweedse EQT een bod op KPN ter waarde van meer dan 15 miljard dollar, ver boven de 3 euro per aandeel (slotkoers gisteren: 2,88 euro). De investeerders willen nu de boeken onderzoeken om nadien een formeel bod uit te brengen. In oktober meldde Bloomberg al dat EQT interesse had in een overname van KPN en het maakte gewag van een prijs van 3,60 euro per aandeel. 

Stonepeak en EQT bereiden bod op KPN voor

Volgens The Wall Street Journal werken Stonepeak Infrastructure Partners en EQT aan een bod dat KPN zou kunnen waarderen op beduidend meer dan 3 euro. Volgens het artikel bereiden de fondsen zich voor op een boekenonderzoek om dit voorjaar nog een formeel bod uit te brengen. Volgens de bronnen van de krant zou ook nog een andere partner het consortium kunnen vervoegen. Eens te meer lijkt er dus een kloof te bestaan tussen private en publieke waarderingen in de telecommarkt, zoals blijkt uit diverse transacties in de afgelopen twee jaar.

Struikelblokken voor overname KPN

KBC Securities-analist Ruben Devos herhaalt dat er verschillende struikelblokken zijn voor een mogelijke overname van KPN, waarbij deze twee de belangrijkste zijn:

  • De Stichting KPN. Die kan een 'call-optie' op preferente aandelen gebruiken om een blokkerend belang te verwerven.
  • De afkeer van de Nederlandse regering van buitenlands controle over strategisch belangrijke activa. Vorig jaar heeft het Nederlandse parlement de wet tegen ongewenste zeggenschap in de telecomsector aangenomen. Daarin is opgenomen dat als een zeggenschapsbelang kan leiden tot een "bedreiging van het algemeen belang", de Nederlandse minister van Economische Zaken en Klimaat het verwerven of houden van een dergelijk belang verbiedt of onder opschortende voorwaarden verbiedt. Veel hangt af van hoe een deal gestructureerd zou worden, van de mening van het onafhankelijke vijfkoppige bestuur van de Stichting en van de visie van de Nederlandse regering op buitenlands eigendom van 's lands grootste telecomaanbieder.

KBC Securities over het potentiële bod

KPN wordt opnieuw genoemd als potentieel overnamedoelwit. De afgelopen twee jaar is druk gespeculeerd dat partijen als Brookfield Asset Management, América Móvil, EQT en Deutsche Telekom hun oog op KPN zouden laten vallen, maar dat vertaalde zich tot nu toe nog niet in een daadwerkelijk scenario.

KBC Securities-analist Ruben Devos is van mening dat de interesse van het consortium in KPN geloofwaardig is, gezien de investeringsfocus van de buy-outfirma's, de omvang en de gerealiseerde transacties in diverse aanbieders van telecomnetwerken; zo scoorde EQT eerder al Delta Fiber, Glasfaser, etc. en lijfde Stonepeak Astound Broadband in). Het is daarom een goede aanleiding voor beleggers om de waardering van het KPN-netwerk nog eens goed te (her)bekijken.

KPN heeft een netwerk van hoge kwaliteit, met het grootste glasvezelnetwerk in Nederland, waar het de beste mobiele provider is, en dat kan de interesse van het consortium aanwakkeren. Beide groepen zijn gekend voor hun interesse in infrastructuurbedrijven die recessiebestendig zijn, een zekere cashflow hebben en idealiter enige inflatiebescherming bieden. EQT heeft met Delta Fiber het tweede grootste glasvezelnetwerk in Nederland. KPN is de grootste omdat het nu al zo’n 2,8 miljoen huishoudens bereikt.

Verwacht wordt dat een groot deel van de waarde van de transactie zal worden gegenereerd door de afsplitsing van het netwerk van de consumenten/B2B-activiteiten. Op die manier kan het consortium de netwerkinvesteringen opvoeren en het gebruik door derden verhogen, terwijl het KPN enkele jaren later opnieuw naar de beurs kan brengen of geleidelijk zijn belang in het retailgedeelte kan verkopen

De deal is echter nog verre van in kannen en kruiken, want er moeten nog enkele belangrijke hindernissen worden overwonnen. Het aandeel wint vandaag ca. 2% tot 2,91 euro per aandeel, waarmee beleggers duidelijk te kennen geven dat voorzichtigheid de norm is, en dat interesse nog iets heel anders is dan centen op de beleggersrekening. 

KBC Securities blijft bij zijn 2,9 euro koersdoel en “Opbouwen”-advies.

Naar overzicht
Beleg online met inzicht
Word gratis klantUw gratis BeursintroClient login
Analyse en Inzicht
  • Analisten
  • Bolero Blog
Platformen
  • Bolero
  • Mobile 
  • Matti van Bolero
Markten en Producten
  • Markten
  • Producten
Events en Opleidingen
  • Events
  • Opleidingen
Academy
  • Producten
  • Platformen
  • Strategy & Analyse
Tarieven
  • Tarieven
Support
  • Documentcenter
  • Lexicon
  • Veelgestelde vragen
  • FAQ: MiFID II
Over Bolero
  • Bolero vandaag
  • Relatie KBC & Bolero
  • Nieuws
  • Werken bij Bolero
Award

Ontdek ook:

Bolero Crowdfunding

  •   Home
  • Analyse en Inzicht
  • Platformen
  • Markten en Producten
  • Events en Opleidingen
  • Academy
  • Tarieven
  • Support

Volg ons

Twitter Facebook LinkedIn Youtube
Een onderneming van de KBC-groep

Een onderneming van de KBC-groep

  • © Bolero 2021
  • Privacy statement
  • Juridische voorwaarden
  • Sitemap
  • Cookiekeuze wijzigen

Bolero gebruikt cookies en soortgelijke technologieën om u een goedwerkende website aan te bieden die uw surfervaring aangenamer maakt. Bolero kan de website ook aanpassen aan uw behoeften en uw voorkeuren. Door verder te surfen, gaat u akkoord met het plaatsen van deze cookies. Wilt u meer info? Of wilt u dit niet? Klik hier.

terug

Cookies opgeslagen