De resultaten van Telenet over het voorbije kwartaal resultaten lagen grotendeels in lijn met de verwachtingen, zowel in financiële als in operationele zin. Het belangrijkste wat we onthouden uit het kwartaalrapport is echter de invoering van een nieuw dividendbeleid, waardoor aandeelhouders meer zullen krijgen dan waar tot dusver op was gerekend. KBC Securities-analist Ruben Devos vatte de update samen en bevestigt zijn "Kopen"-advies voor het aandeel. 

Nieuw dividendbeleid

De Raad van Bestuur van Telenet heeft het licht op groen gezet voor toekomstige dividendbetalingen van ten minste 2,75 euro per aandeel. Het nieuwe dividendbeleid vervangt het vorige, waarin sprake was van een pay-out van 50-75% als perentage van de aangepaste vrije kasstroom.

Het nieuwe voorgestelde brutodividend bestaat uit een bruto interimdividend van 1,375 euro per aandeel uitbetaald in december 2020 en een brutodividend van 1,375 euro per aandeel uitbetaald in mei 2021.

In de marge van de kwartaalupdate verhoogde Telenet ook de verwachting voor de aangepaste EBITDA-groei: het gaat voortaan uit van een “vrijwel stabiele rebased adjusted EBITDA in plaats van de aanvankelijke verwachte daling met ongeveer 1%”

Kwartaalcijfers

Op basis van de herwerkte cijfers daalde de omzet in het derde kwartaal met 2% tot 638 miljoen euro (prognose KBCS: 630 miljoen euro: consensus: 636 miljoen euro) als gevolg van de gevolgen van de impact van de Covid-19-pandemie op andere inkomsten (-7%).

De aangepaste EBITDA ging 2% lager tot 343 miljoen euro. Telenet realiseerde een vrije kasstroom van -5 miljoen euro, een daling ten opzichte van de 63 miljoen euro vorig jaar, onder meer als gevolg van de betaling van de jaarlijkse vennootschapsbelasting (109 miljoen euro) in september. De nettowinst bedroeg 113 miljoen euro, tegenover 87 miljoen euro een jaar eerder.

De mening van KBC Securities

Telenet rapporteerde resultaten die in grote lijnen overeenkomen met de verwachtingen. Belangrijker was echter de invoering van het nieuwe beloningsbeleid voor de aandeelhouders, wat wijst op een dividend van minstens 2,75 euro per aandeel in de toekomst, boven de door KBCS verwachte 2,10 euro (2020) en 2,20 euro (2021). Ook de verhoging van de aangepaste EBITDA-groeiverwachting is volgens analist Ruben Devos een opsteker.

KBC Securities heeft een “Kopen”-advies voor de aandelen met een koersdoel van 40 euro.