Tencent publiceert gemengde resultaten

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 14 nov 2019

9:47

Tencent rapporteerde over het derde kwartaal een omzetstijging van 21% tot 97,24 miljard CNY. De omzet kwam daarmee 2% onder de consensus uit. De nettowinst steeg 24% tot 24,41 miljard CNY, wat zo’n 3% onder de consensus is. Dit is te wijten aan de lager dan verwachte omzet alsook een lager dan verwachte brutowinstmarge. Eind september had superapp WeChat 1,15 miljard maandelijks actieve gebruikers, een stijging met 6% tov een jaar eerder. De cijfers zijn niet meteen een opsteker, maar KBC Asset Management behoudt het vertrouwen op basis van gunstige toekomstvooruitzichten.

Gaming

De totale omzet uit online gaming steeg met 12% tot 35,8 miljard CNY en bleef daarmee licht onder de verwachtingen. De omzet uit smartphone gaming dikte met 25% aan tot 24,3 miljard CNY terwijl de omzet uit PC (desktop) gaming met 7% daalde naar 11,5 miljard CNY. Dit is de vertrouwde tendens die zich verder zet: sterk stijgende inkomsten uit mobiel, terwijl de inkomsten uit PC gestaag afkalven. Het management gaf mee dat het verwacht dat de recente regelgeving inzake het beteugelen van gaming bij jongeren geen grote impact zal hebben op de activiteiten. Gezien het succes van een aantal nieuwe spellen (Call of Duty Mobile is 100 miljoen keer gedownload binnen één maand na lancering) verwacht KBC Asset Management voor de volgende kwartalen dat de groei in de online gamingdivisie verder zal aantrekken.

Reclame

De totale omzet uit online reclame groeide met 13% tot 18,4 miljard CNY, maar kwam toch zo’n 2% onder de verwachtingen uit. Binnen online reclame daalden de reclame-inkomsten in het videosegment 28% ten gevolge van een uitstel van het uitzenden van enkele top dramaseries en de algemene zwakkere macro-economische situatie. De reclame-inkomsten in het sociale mediasegment (WeChat & QQ) presteerden wel sterk met een groei van 32% dankzij een toename van de ad load (aantal reclameboodschappen). De marges stegen jaar op jaar met 12 procentpunten dankzij lagere contentkosten (uitstel dramaseries). Het management gaf aan dat de negatieve trend in het videosegment aan het uitbodemen is en is relatief optimistisch voor het lopende kwartaal.

Fintech & Business services

Het Fintech & Business Services segment (betalingsverkeer en cloud) liet een groei optekenen van 36% tot 26,8 miljard CNY, en kwam daarmee zo’n 3% boven de consensus uit. Voor het eerst rapporteerde Tencent apart ook de kwartaalcijfers voor zijn clouddivisie. De omzet in cloud groeide het voorbije kwartaal met maar liefst 80% tot 4,7 miljard CNY. Het Fintech & Business Services segment was één van de sterkhouders in het voorbije kwartaal en maakte zijn rol als één van de belangrijkste groeimotoren van het bedrijf waar.

De visie van KBC Asset Management

Al bij al gemengde resultaten bij Tencent. Vooral het videosegment ontgoochelde, maar het management ziet hier beterschap. Positief is de sterke groei in Fintech & Business Services en van de reclame-inkomsten in het sociale mediasegment. Het aandeel kan ook indirect gekocht worden via het op Amsterdam genoteerde Prosus, waar Tencent zo’n 83% van uitmaakt.

KBC Asset Management behoudt de 'Kopen'-aanbeveling en het koersdoel van 59,5 USD.

Naar overzicht