Tencent rapporteert uitstekende kwartaalresultaten

Bijdragen

Deze blog komt tot stand dankzij bijdragen van de analisten van KBC Asset Management, KBC Securities, KBC Market Research en de economen, contentmanagers van Bolero en aandelenstrategen van KBC Groep:

Allison Mandra, Andrea Gabellone, Benjamin Wolff, Bérangère Bivort, Bernard Keppenne, Cora Vandamme, Dieter Guffens, Dirk Thiels, Ellen Van Tongelen, Guy Sips, Hans Dewachter, Jacob Mekhael, Jens Meersman, Jo Elsocht, Johan Van Gompel, Joren De Mesmaeker, Joris Franck, Kurt Ruts, Kristof Samoy, Laurent Convent, Lieven Noppe, Lynn Hautekeete, Mathias Janssens, Mathias Van der Jeugt, Marion Geubel,Michiel Declercq, Peter Wuyts, Philippe Delfosse, Sharad Kumar Surendran Palani, Siegfried Top, Thibault Leneeuw, Thomas Couvreur, Thomas Vranken, Tom Noyens, Tom Simonts, Wim Hoste en Wim Lewi.

Disclaimer

Deze publicatie van KBC Bank N.V. (Bolero) wordt uitsluitend ter informatie verstrekt en is niet bedoeld als een specifiek en persoonlijk beleggingsadvies, een aanbieding of een uitnodiging tot een aanbieding, om de hierin vermelde financiële producten te kopen of te verkopen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied.

De dienstverlening die Bolero verschaft, is niet op beleggingsadvies gebaseerd. Bolero is het orderuitvoeringsplatform van KBC Bank N.V. waarmee transacties in ‘niet-complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) doorgaan op basis van ‘loutere uitvoering’ (“execution only”). Bolero voert geen ‘passendheidstoetsing’ uit bij transacties in niet-complexe financiële producten. De belegger die van deze dienstverlening gebruik maakt, beschikt dus niet over de bescherming van de toepasselijke gedragsregels. Transacties in ‘complexe’ financiële producten (in de zin van MiFID II) kunnen pas uitgevoerd worden na een succesvolle passendheidstoetsing. Transacties via Bolero gebeuren altijd op initiatief van de belegger.

Bij het uitvoeren en/of doorgeven van transacties van beleggers houdt Bolero geen rekening met de daarmee verband houdende fiscale, juridische of boekhoudkundige aspecten van deze transacties, verstrekt zij geen advies met betrekking tot dergelijke aspecten en kan zij daarvoor derhalve niet aansprakelijk worden gesteld.

Beleggen in financiële producten houdt risico’s in. Beleggers moeten in staat zijn om het economische risico van een belegging te dragen en het belegde kapitaal geheel of gedeeltelijk te verliezen.

Deze blog bevat publicaties van KBC Securities NV (https://research.kbcsecurities.com/portal/portal.html#!/disclosures), KBC Asset Management NV (https://www.kbc.be/particulieren/nl/juridische-info/documentatie-beleggen.html#aandelen) en KBC Economics (https://www.kbc.com/nl/economics.html). Voor de externe bronnen raadpleegt Bolero verschillende nieuwssites. De bijdragen worden geselecteerd op basis van recente, concrete gebeurtenissen en publicaties. De redactie wordt verzorgd door Tom Simonts (KBC Securities) en door Jo Elsocht, Joren De Mesmaeker, Jens Meersman, Ellen Van Tongelen en Philippe Delfosse (marketing team Bolero, KBC Bank NV). KBC Bank staat onder toezicht van de FSMA.

do. 13 aug 2020

9:50

Tencent rapporteert uitstekende cijfers over het tweede kwartaal, waarbij vooral de gamingdivisie een zeer sterke prestatie neerzette. Het bedrijf toont daarmee aan dat het in coronatijden tegen een stootje kan. Analist Kurt Ruts (KBC Asset Management) blijft positief over het aandeel en bevestigt het "Kopen"-advies.

Resultaten

Tencent rapporteerde over het tweede kwartaal een omzetstijging van 29% tot 114,9 miljard CNY, goed voor de snelste kwartaalgroei in twee jaar tijd en ook 2,2% boven de consensusverwachting. De nettowinst ging 28% hoger tot 30,2 miljard CNY en lag 3,4% boven de gemiddelde analistenverwachting. Dit is voornamelijk te danken aan een zeer sterke prestatie in de gamingdivisie. Eind maart had superapp WeChat 1,21 miljard maandelijks actieve gebruikers, een stijging met 6,5% tegenover een jaar eerder.

Per divisie

De totale omzet uit online gaming steeg met 38% tot 46,9 miljard CNY. De omzet uit smartphone gaming dikte met 62% aan tot 36,0 miljard CNY terwijl de omzet uit PC (desktop) gaming met 6,7% daalde naar 10,9 miljard CNY. Dit is de vertrouwde tendens die zich verderzet: fors stijgende inkomsten uit mobiel, terwijl de inkomsten uit PC gestaag afkalven.

De totale omzet uit online reclame groeide met 13,1% tot 18,55 miljard CNY. Binnen online reclame daalden de inkomsten in het videosegment 25% ten gevolge van een zwakke macro-economische achtergrond en vertragingen bij de productie van content. De reclame-inkomsten in het socialemediasegment (WeChat & QQ) presteerden wel sterk met een groei van 27%, dankzij een toename van de 'ad load' (aantal reclameboodschappen).

Het segment Fintech & Business Services (betalingsverkeer en cloud) liet een groei van 30,5% optekenen tot 29,9 miljard CNY. In betalingsverkeer is de appelflauwte van het eerste kwartaal al achter de rug. De cloudbusiness had evenwel nog steeds te lijden onder het uitstel van een aantal projecten ten gevolge van Covid-19. Op de langere termijn moet Covid-19 zorgen voor een snellere uitrol van clouddiensten bij bedrijven.

De visie van KBC Asset Management

Analist Kurt Ruts concludeert dat Tencent uitstekende kwartaalcijfers boekte. De verwachtingen waren hooggespannen, maar Tencent was op de afspraak. De kwartaalcijfers onderstrepen nogmaals de weerbaarheid van het bedrijf tegen de gevolgen van Covid-19, met dank aan de (smartphone) gamingdivisie. Het bedrijf verwacht wel dat de groei in de gamingdivisie wat gas zal terugnemen, naarmate het leven in China terugkeert naar de normaliteit. Daarnaast zal macro-economische onzekerheid wellicht blijven wegen op de reclame-inkomsten.

KBC AM blijft positief voor het Tencent-aandeel en bevestigt de "Kopen"-aanbeveling en het koersdoel van 80 USD.

Trump-ban WeChat

Sinds de Amerikaanse president Trump op 6 augustus een ban aankondigde op superapp WeChat, stond het aandeel Tencent enigszins onder druk. Dat komt omdat de verwoording van Trumps 'executive order' ruimte laat voor interpretatie. Beleggers vrezen dat ook andere activiteiten van Tencent mogelijk geïmpacteerd zouden kunnen worden door Trumps besluit. Het Witte Huis verduidelijkte ondertussen evenwel dat de ban effectief enkel WeChat betreft en niet het volledige ecosysteem van Tencent.

De financiële impact van de WeChat-ban op Tencent is - als die beperkt blijft tot de VS - volgens analist Kurt Ruts verwaarloosbaar. Van de meer dan 1 miljard gebruikers van WeChat zijn er immers slechts 1 à 2 miljoen in de VS. Het gaat dan voornamelijk om studenten en mensen van de diaspora, die de app gebruiken om te communiceren met familie en kennissen in het moederland. Bovendien komen de inkomsten die Tencent genereert uit WeChat bijna uitsluitend uit China zelf. Algemeen draagt de VS minder dan 2% bij tot de totale omzet van Tencent.

Gisteren liet China ook weten dat het de Amerikaanse ban op TikTok en WeChat ter sprake wil brengen op het eerstvolgende handelsoverleg. Dat overleg zou deze week al plaats kunnen hebben en duidelijkheid kunnen scheppen over de reikwijdte van Trumps beslissing.

Naar overzicht